一、蛋雞產業鏈價格傳導圖

二、本月市場回顧分析

總體上來看，本月產業鏈供需關系寬松，價格傳導相對順暢。市場需求淡季，供應端略減少，供需寬松，雞蛋價格小幅下滑，淘汰雞價格下跌，部分養殖企業順勢淘汰大日齡蛋雞，淘汰雞出欄量增加，拖累淘汰雞價格下跌。飼料成本下滑，但受蛋價走低影響，養殖利潤環比減少。

從月均價來看，本月蛋雞產業鏈產品均價多數下跌，重點產品雞蛋月均價4.41元/斤，環比跌幅3.08%；淘汰雞月均價6.16元/斤，環比跌幅4.94%；雞苗月均價為3.89元/羽，環比漲幅8.96%。成本方面玉米月均價環比上月跌幅0.67%，豆粕月均價環比跌幅0.60%，飼料成本和雞蛋價格均下跌，蛋雞養殖利潤空間收窄，價格傳導順暢。

雞蛋方面，月初蛋價處于偏高水平，經銷商采購高價貨源心態謹慎，市場整體流通放緩，整體需求缺乏利多支撐，高價走貨受阻，終端走貨不快，價格隨之下調。月中惜售延淘現象仍然較多，雞蛋貨源供應相對充足，經銷商多按需采購，市場整體消化一般，加之菜價、肉價均走低，進一步利空雞蛋需求，下游入市采購心態謹慎，清理庫存為主，蛋價持續呈現弱勢。月末隨著養殖單位淘汰意向提升，產區雞蛋貨源供應量稍減，加之下游采購低價貨源積極性略有提升，市場走貨有所好轉，蛋價觸底反彈。但市場需求缺乏利多因素支撐，仍然處于淡季，對蛋價拉動作用有限，蛋價漲幅相對有限。淘汰雞方面：供應方面，受雞蛋價格偏弱影響，養殖單位淘汰老雞積極性逐漸提升，淘汰雞供應量逐漸增多，利空市場價格。需求方面，本月缺乏節假日因素拉動需求，同時817肉雞、蔬菜等其他食材價格下跌，農貿市場淘汰雞消化速度不快，屠宰企業前期開工積極性不高，后期隨著價格下跌，收購量小幅增多。整體而言，本月全國淘汰雞供應量增多，需求量季節性減少，供需均不同程度利空市場價格。雞苗方面：雞蛋盈利可觀，養殖企業補欄積極性提升，詢價定苗增多，加之部分企業雞苗供應量緊張，受供需支撐雞苗價格走高。目前企業大多排單至2025年2月份，少數排單至3月上旬。11月商品代雞苗均價為3.89元/羽，環比漲幅8.96%，同比漲幅27.96%。

雞蛋飼料成本下跌。11月份單斤雞蛋飼料成本2.88元，環比跌幅0.35%，飼料成本跌幅不大，但相對低位飼料成本對蛋價形成利空影響。11月玉米價格漲跌分化，華北玉米先漲后落，東北玉米價格持續下跌。東北地區11月份玉米集中上市，且受氣溫偏高及部分地區降雨影響，玉米潮糧霉變率增加，農戶售糧積極，供應寬松導致玉米價格下跌20-80元/噸。華北地區月初售糧意向不高，供應偏緊支撐玉米價格上漲，隨著中旬以后價格趨穩及農忙結束，農戶逐步認價售糧，市場潮糧供應寬松，另外本月黑龍江玉米陸續流入華北飼料企業，而本地干玉米銷售欠佳，導致華北玉米價格下跌。南方銷區跟隨東北產區整體維持下行趨勢。11月豆粕現貨均價環比上漲。國內豆粕市場供應收緊，部分港口大豆通關時間延長，導致部分壓榨企業因大豆不足導致停機，但需求端表現謹慎，因此價格上漲空間有限。

從期貨視角來看，雞蛋期貨主力合約成交量縮減。本月雞蛋期貨主力合約2501行情呈現“漲-跌-漲”走勢，最高收盤價3674元/500千克，最低3509元/500千克，價差165元/500千克。上旬期貨盤面增倉拉漲，期價漲至3600元/500千克以上。中旬期貨頂部壓力漸顯，盤面承壓走低，期價跌至3600元/500千克以下。之后盤面再跌乏力，底部支撐漸顯，期價在3500-3550元/500千克區間內震蕩調整。下旬期貨盤面拉漲，期價最高漲至3600元/500千克附近。但之后再漲乏力，月末頂部壓力位漸顯，期價跌至3560元/500千克附近。

三、重點關注及風險提示

四、蛋雞市場后市展望

預計12月-2025年2月份雞蛋價格或呈先漲后跌的變化趨勢。12月份理論在產蛋雞存欄量雖有增長預期，但養殖單位或陸續淘汰前期壓欄的大日齡蛋雞，淘汰雞出欄量或高于理論值，可能導致雞蛋供應量增幅有限，另外受到雙十二、圣誕、元旦等節日支撐，市場需求或逐步回暖，月內蛋價或呈上漲趨勢，預計月均價在4.55元/斤左右，月末高點在4.65元/斤左右。2025年1月份雞蛋供應或略有收緊，但受春節前市場需求先增后降影響，月內雞蛋價格或先漲后跌，中旬蛋價漲至4.55元/斤左右，下旬持續走低，最低或跌至4.00元/斤，月均價預計在4.25元/斤。2025年2月初正值春節假期，多地休市，產區庫存累積，蛋價跌勢明顯，預計春節過后開市價或在3.40元/斤左右，之后市場需求處春節后淡季，加之雞蛋供應相對充足，蛋價或持續處于低位，中旬以后隨著企業復工復產、學校陸續開學，市場需求開始逐漸恢復，蛋價或有小漲可能，預計月均在3.70元/斤，環比跌幅12.94%。

淘汰雞價格或小幅下跌。供應端而言，按養殖周期554天推算，12月份待淘蛋雞應為2023年6月補欄的雞苗，此階段雞苗銷量環比減少，因此預計12月份待淘適齡蛋雞供應量高位減少。而若12月補欄，開產期恰逢行情低迷期，因此養殖單位多選擇繼續延長飼養周期以代替補欄，預計12月淘汰雞出欄量或減少。次年1月-2月適齡老雞緩慢增多，供應方面由利多影響轉為利空影響。需求方面，12月依舊為消費淡季，淘汰雞終端需求量仍不多，屠宰企業傾向于采購低價貨源，農貿市場活禽銷量不活躍，需求量或維持低位，對淘汰雞價格支撐力度不大。1月受春節需求拉動，需求量或增多。2月終端消費者采購潛力被提前釋放，需求量明顯減少。綜上所述，卓創資訊預計12月份全國淘汰雞價格或小幅下跌，次年1月或上漲，1月底至2月呈現下跌趨勢。

雞苗價格或先小漲后降。養殖盈利可觀，養殖企業上春雛積極性較高。需求量增加，或將拉動雞苗價格繼續上漲。但目前雞苗價格已經漲至高位，養殖企業對高價略有抵觸，預計12月份雞苗價格上漲幅度或放緩。隨著養殖企業春季集中補欄結束，雞苗需求量減少，后期雞苗價格或高位下滑。

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