Mysteel農產品解讀：短期看需求，蛋價反彈能否超預期？（20250221）
原發表日期：2025-02-21
來源：Mysteel農產品
導語：截至發稿，全國雞蛋主產區均價 3.08元/斤，較上周均價跌0.16元/斤，跌幅 2.45%，主銷區均價3.12元/斤，較上周價格下跌 0.09元/斤，跌幅 2.80%。期貨方面，雞蛋主力2505合約高開后走低,尾盤增倉加速下跌,盤終收報3196元,跌幅0.50%。期貨、現貨依然維持弱勢，現貨反彈情緒上較大，但反彈力度有限，周末現貨預計小幅調整。
截至目前，全國蛋價止跌反彈，反彈幅度在0.10元/斤左右，此次反彈符合市場預期，一方面蛋價經過快速下滑后，低價促進市場走貨，累積的庫存稍有緩解；另一方面，北京等銷區市場價格過低，北京反彈后價格僅在3.18元/斤左右，價格相比于部分產區仍然倒掛，參考北京漲價意義不大。最后，例如山東等地，由于民俗腌雞蛋等小節日提振，疊加低價利好，近日走貨確實有所加速，但從另一角度來看，此次蛋價下跌主要邏輯在于銷區市場走貨一般，全國整體消費不佳，庫存逐漸增加導致產區承壓下行，雖然近期蛋價走貨稍有好轉，但整體供需仍然偏弱。
首先供應方面上文有說到，當前全國蛋雞存欄量仍處于緩慢爬升階段，，距離高峰期仍有2個月左右時間，還未開始炒作供應大的邏輯，不過近期蛋價的加速下跌提前導致了延淘雞的淘汰，淘汰雞價格因此下跌，預計淘汰量不會太大。另一方面，3月初換羽的這部分預計重新開產，對蛋價也是一種壓制。需求方面，預計后面就是穩定為主，畢竟前面需求恢復遠不及市場預期，不過較低的蛋價也稍微能促進走貨，就看蛋價反彈后市場的接受程度了。
成本、利潤端方面：由于節后豆粕價格上漲較快，同樣養殖飼料成本增加，近疊加近期蛋價下滑，利潤由正轉負，拋開成本、利潤因素來看，當前蔬菜價格低迷，817棚前價格低位，蛋雞庫存增加也是要考慮進去的因素。
后市預測
對于后市而言，短期看市場要看此次反彈后的銷區市場接受程度，畢竟此次是需求端不佳，漲價后市場一旦不走貨，產區勢必反彈見頂。長期來看，市場關注重心應該逐漸偏向供應端，要給去年四季度的補欄情況、種源問題一個答案。
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