【卓創資訊】豆粕周評：供需端暫無變化，寬松格局導致均價下跌（20231201-1207）
原發表日期：2023-12-07
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價小幅下跌
本周內豆粕現貨價格環比下行。本周（12月1日至12月7日）43%蛋白豆粕全國平均價格3930元/噸，價格較前一周（11月24日至11月30日）下跌62元/噸，跌幅1.55%。本周豆粕均價繼續下行，供應穩定，提貨正常，需求端延續低迷狀態。
東北市場價格周均價環比下跌57元/噸；華北市場價格周均價環比下跌80元/噸；山東市場價格周均價環比下跌88元/噸；蘇浙市場價格周均價環比下跌60元/噸；華南市場價格周均價環比下跌48元/噸；華中市場價格周均價環比下跌77元/噸；西部市場價格周均價環比下跌24元/噸。
中國豆粕重要地區日度價格表
單位：元/噸
| 類別 | 區域 | 收盤價格 | 日漲跌 | 樣本市場收盤價格 | 日漲跌 | |
| 43%蛋白豆粕 | 東北 | 3980-4150 | 10 | 黑吉 | 3980-4150 | 10 |
| 遼寧 | 3980-4150 | 10 | ||||
| 華北 | 3930-3960 | 15 | 天津 | 3930-3960 | 15 | |
| 河北 | 3930-3960 | 15 | ||||
| 山東 | 3860-3930 | 10 | 日照 | 3860-3890 | 20 | |
| 煙臺 | 3880-3900 | 15 | ||||
| 青島 | 3880-3890 | 15 | ||||
| 連云港 | 3920-3930 | 0 | ||||
| 華東 | 3850-3890 | 5 | 蘇浙 | 3850-3890 | 5 | |
| 華南 | 3850-3960 | 20 | 廣東 | 3880-3930 | 5 | |
| 廣西 | 3920-3930 | 15 | ||||
| 福建 | 3850-3960 | 20 | ||||
| 華中 | 3910-3970 | 20 | 河南 | 3940-3970 | 10 | |
| 安徽 | 3910-3930 | 5 | ||||
| 兩湖 | 3910-3960 | 30 | ||||
| 西部 | 3980-4070 | 10 | 西安 | 4010-4040 | 20 | |
| 四川 | 3980-4070 | 10 | ||||
大連商品交易所豆粕期貨M2401收盤價為3943元/噸，上漲42元/噸，漲幅1.08%。（來源：大商所）今日全國豆粕現貨均價為3940元/噸，較上一工作日上漲12元/噸。
2 市場驅動因素分析：供需寬松局面未改，巴西天氣狀況較好
國際：國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，巴西大豆播種進度為83.1%，前一周為75.2%；美豆期貨持倉上，多單環比減持12180張，空單環比增持10929張。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率環比小幅提高，上周（11月27日-12月3日）為60.90%，本周（12月4日-12月10日）為61.41%。本周華北地區大豆壓榨企業受原料供應收緊及庫存壓力較大影響開機率明顯下滑，山東地區隨著大豆的陸續到港區域開機率環比提升。總體來看原料供應仍然偏寬松，支撐國內開機率小幅上漲。需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比上漲。本周（11月30日至12月6日）全國重點大豆壓榨企業豆粕總成交量78.713萬噸，較前一周（11月23日至11月29日）增加25.693萬噸。本周整體成交量反彈，仍以現貨成交為主，其中現貨成交71.663萬噸。現貨基差價格企穩，且下游庫存水平較低，市場成交情緒改善，需求端補庫導致本周成交量走高。
成本方面：本周豆粕理論成本增加。本周（12月1日至12月7日）豆粕理論成本均值為4325.97元/噸，較前一周（11月24日至11月30日）成本均值為4301.74元/噸，環比增加24.23元/噸；本周毛利率均值-9.08%，上周數值為-6.63%；本周豆粕理論成本增加，對應的采購周期進口大豆貼水價格走高。本周油粕價格繼續下行，導致企業毛利小幅回落（豆粕加工企業多數采用套保手段進行成本的控制，所以實際情況中企業盈利與理論值存在一定偏差）。
3 下周市場展望：下游補庫需求增強，豆粕價格預計走高
天氣：本周巴西分散性陣雨將持續，但本周下半段覆蓋范圍將更加集中在局部地區，然而，不確定性依然存在。降雨仍將到來，有利于需要雨水的地區，南部各州將繼續遭遇強降雨，但本周末到下周可能會有間歇時間，這些地區需要干燥天氣來排干潮濕士壤的水分，以便種植玉米和大豆。
現貨預測：豆粕市場基差持穩一段時間，供應端利空消化殆盡，下游仍有補庫需求。預計下周豆粕價格上漲，運行區間在3950-4000元/噸。
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