【卓創資訊】豆粕周評：南美降水引發市場擔憂，成本端支撐導致均價上行（20231208-1214）
原發表日期：2023-12-14
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價有所反彈
本周內豆粕現貨價格環比上漲。本周（12月8日至12月14日）43%蛋白豆粕全國平均價格3992元/噸，價格較前一周（12月1日至12月7日）上漲62元/噸，漲幅1.58%。本周豆粕均價小幅反彈，巴西產區降水預估下降，對豆粕價格形成利多提振。
東北市場價格周均價環比上漲49元/噸；華北市場價格周均價環比上漲76元/噸；山東市場價格周均價環比上漲58元/噸；蘇浙市場價格周均價環比上漲60元/噸；華南市場價格周均價環比上漲59元/噸；華中市場價格周均價環比上漲78元/噸；西部市場價格周均價環比上漲29元/噸。
中國豆粕重要地區日度價格表
單位：元/噸
| 類別 | 區域 | 收盤價格 | 日漲跌 | 樣本市場收盤價格 | 日漲跌 | |
| 43%蛋白豆粕 | 東北 | 3980-4120 | -65 | 黑吉 | 3980-4120 | -65 |
| 遼寧 | 3980-4120 | -65 | ||||
| 華北 | 3970-3990 | -35 | 天津 | 3970-3990 | -35 | |
| 河北 | 3970-3990 | -35 | ||||
| 山東 | 3870-3950 | -30 | 日照 | 3870-3940 | -35 | |
| 煙臺 | 3890-3940 | -40 | ||||
| 青島 | 3920-3950 | -25 | ||||
| 連云港 | 3910-3930 | -50 | ||||
| 華東 | 3860-3910 | -55 | 蘇浙 | 3860-3910 | -55 | |
| 華南 | 3870-3990 | -30 | 廣東 | 3870-3890 | -60 | |
| 廣西 | 3910-3930 | -45 | ||||
| 福建 | 3870-3990 | -30 | ||||
| 華中 | 3920-3980 | -40 | 河南 | 3950-3960 | -50 | |
| 安徽 | 3920-3940 | -50 | ||||
| 兩湖 | 3920-3980 | -40 | ||||
| 西部 | 3980-4070 | -50 | 西安 | 4040-4070 | -40 | |
| 四川 | 3980-4060 | -35 | ||||
大連商品交易所豆粕期貨M2401收盤價為3409元/噸，下跌49元/噸，跌幅1.42%。（來源：大商所）今日全國豆粕現貨均價為3947元/噸，較上一工作日下跌49元/噸。
2 市場驅動因素分析：國內基本面暫無利好，南美天氣擔憂提供較強支撐
國際：國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，巴西大豆播種進度為89.9%，前一周為83.1%；美豆期貨持倉上，多單環比減持21627張，空單環比增持8772張。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率環比提高，上周（12月4日-12月10日）為57.83%，本周（12月11日-12月17日）為62.39%。本周原料大豆供應寬松，伴隨大豆集中到港上游大豆壓榨企業開機率走高。各區域開機率均有不同程度的提升，華南地區上游工廠庫存壓力仍然較大，開機率相對較低，全國來看整體開機率上行。需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比下跌。本周（12月7日至12月13日）全國重點大豆壓榨企業豆粕總成交量60.14萬噸，較前一周（11月30日至12月6日）減少18.573萬噸。本周整體成交量有所下滑，仍以現貨成交為主，其中現貨成交50.84萬噸。本周現貨價格重心上移，下游經歷前期補貨后成交情緒減弱，需求端采購較為謹慎，導致成交量下調。
成本方面：本周豆粕理論成本下跌。本周（12月8日至12月14日）豆粕理論成本均值為4264.84元/噸，較前一周（12月1日至12月7日）成本均值為4325.97元/噸，環比下跌61.13元/噸；本周毛利率均值-6.42%，上周數值為-9.08%；本周豆粕理論成本下行，對應的采購周期美豆期貨價格下行。本周油粕價格整體反彈，導致企業毛利小幅增加（豆粕加工企業多數采用套保手段進行成本的控制，所以實際情況中企業盈利與理論值存在一定偏差）。
3 下周市場展望：供應預計有所增量，需求暫無起色，豆粕價格預計回調
天氣：本周巴西降雨天氣持續，但下周將有更多零星陣雨，降雨范圍和降雨量低于預期，再次引燃巴西大豆受損的擔憂，但預計未來一周較大的降雨將再次回歸，并將延續到1月份。巴西南部從過去幾個月的大雨中緩過氣來，本周降雨有限，另一股鋒面將在本周末帶來陣雨，盡管鋒面會定期經過，但它們不大可能像前幾個月那樣產生過多的降雨。如果這仍是真實的，降雨緩慢歸來可能會令南部地區天氣條件避免過度潮濕。
現貨預測：后期大豆壓榨量有望持續提升，需求端仍無回暖跡象。預計下周豆粕價格下跌，運行區間在3860-3920元/噸。
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