【卓創資訊】豆粕周評：供強需弱持續，現貨均價跌幅擴大（20240112-0118）
原發表日期：2024-01-18
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價跌幅擴大
本周內豆粕現貨價格環比下跌。本周（1月12日至1月18日）43%蛋白豆粕全國平均價格3570元/噸，價格較前一周（1月5日至1月11日）下跌195元/噸，跌幅5.18%。本周豆粕均價環比繼續下跌，美國農業部報告利空市場，豆粕的上游庫存壓力仍舊較大。
東北市場周均價環比下跌200元/噸；華北市場周均價環比下跌193元/噸；山東市場周均價環比下跌188元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌205元/噸；華南市場周均價環比下跌191元/噸；華中市場周均價環比下跌201元/噸；西部市場周均價環比下跌185元/噸。
2 市場驅動因素分析：開機率提高，成交量保持低位，供強需弱格局持續
國際：國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，巴西大豆收割進度為1.7%，前一周為0.6%；美豆期貨持倉上，多單環比減持573張，空單環比增持15548張。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率環比提高，上周（1月8日-1月14日）為55.18%，本周（1月15日-1月21日）為60.38%。南方區域繼續受累于庫存壓力整體開機率水平較低，全國開機率呈現北高南低局面。整體來看，多數企業生產計劃維持穩定，供應寬松，本周開機率環比上行。需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比稍有增加。本周（1月11日至1月17日）全國重點大豆壓榨企業豆粕總成交量37.07萬噸，較前一周（1月4日至1月10日）增加0.91萬噸。本周市場成交以現貨為主，遠月成交僅1.5萬噸，市場心態偏空，仍然對遠月頭寸持謹慎態度。本周現貨價格延續下跌走勢，需求端隨用隨補為主，其中1月16日盤面價格上漲帶動當日成交反彈至近20萬噸，但總體來看市場成交情緒未見明顯好轉，全國成交總量保持相對較低水平。
成本方面：本周豆粕理論成本增加。本周（1月12日至1月18日）豆粕理論成本均值為4608.67元/噸，較前一周（1月5日至1月11日）環比增加50.2元/噸；本周毛利率均值-21.63%，上周數值為-16.59%；本周豆粕理論成本增加，對應的采購周期美豆暫時止跌。本周豆粕跌幅明顯，綜合測算企業毛利環比下行（豆粕加工企業多數采用套保手段進行成本的控制，所以實際情況中企業盈利與理論值存在一定偏差）。
3 下周市場展望：需求端暫無亮點，市場利好難覓，豆粕價格預計繼續下跌
天氣：周末期間巴西中部地區的陣雨有些局地性質，本周降雨覆蓋面積將依然較少。南部的較強降雨對部分較為干燥的地區有利，包括圣保羅州和帕拉納州。一股緩慢行進的鋒面將在本周中晚期給南部地區帶來廣泛陣雨，并在本周末提升中部地區的降水量，總體來看，天氣情況已有所改善或正在改善，甚至是巴西中部較為干燥的地帶也不必太過擔心鼓粒期大豆。
現貨預測：市場需求端仍無明顯好轉跡象，國內供應問題持續寬松，市場仍無上漲因素出現，因此預計繼續下行。卓創資訊預計運行區間在3430-3480元/噸。
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