【卓創資訊】豆粕周評：供應端明顯收緊，現貨均價小幅反彈（20240202-0208）
原發表日期：2024-02-08
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價小幅反彈
本周內豆粕現貨價格環比上漲。本周（2月2日至2月8日）43%蛋白豆粕全國平均價格3415元/噸，價格較前一周（1月26日至2月1日）上漲8元/噸，漲幅0.23%。本周豆粕均價小幅反彈，國內工廠逐步停止付貨，美豆期貨逐步企穩，導致價格小幅反彈。
東北市場周均價環比上漲9元/噸；華北市場周均價環比下跌16元/噸；山東市場周均價環比下跌3元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲16元/噸；華南市場周均價環比上漲16元/噸；華中市場周均價環比上漲11元/噸；西部市場周均價環比上漲2元/噸。
2 市場驅動因素分析：供應端明顯收緊，此外成交減量明顯
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率環比明顯下滑，上周（1月29日-2月4日）為51.58%，本周（2月5日-2月11日）為8.56%。隨著春節假期的臨近，受節日效應影響本周大豆壓榨企業陸續進入停機狀態，導致本周全國平均開機率明顯回落，臨近年內低點。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比明顯減少。本周（2月1日至2月7日）全國重點大豆壓榨企業豆粕總成交量38.93萬噸，較前一周（1月25日至1月31日）減少47.39萬噸，減量超五成。本周市場成交以現貨為主，遠月成交僅3.3萬噸，主要為下游面對春節假期進行的剛需補庫。隨著春節臨近，需求端備貨逐步結束，市場成交情緒明顯走弱，導致成交量環比明顯下跌。
國際：國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，巴西大豆收割進度為14%，前一周為8.6%；美豆期貨持倉上，多單環比減持3882張，空單環比增持30701張。
成本方面：本周豆粕理論成本增加。本周（2月2日至2月8日）豆粕理論成本均值為4481.41元/噸，較前一周（1月26日至2月1日）環比增加24.52元/噸；本周毛利率均值-23.65%，上周數值為-23.31%；本周豆粕理論成本增加，對應的采購周期美豆價格和人民幣匯率上漲。本周豆油價格下行明顯，綜合測算企業毛利環比小幅回落（豆粕加工企業多數采用套保手段進行成本的控制，所以實際情況中企業盈利與理論值存在一定偏差）。
3 下周市場展望：供需兩端或繼續釋放壓力，豆粕價格預計下行
天氣：巴西近期的降雨停止后可能有助于田間作業，近幾周的進程略有放緩。北方地區可能出現更多的降雨，部分地區的田間作業進程可能放緩。在這個季節的當下，收割和種植速度仍接近平均水平。阿根廷土壤含水量正在下降，不利于正處于繁育和灌漿階段的作物，目前二者的規模相當大。氣候模型顯示，阿根廷本周某些時候將有更好的降雨機會，但在時間上仍有不確定性。
現貨預測：市場供需兩端走弱，節日效應明顯，剔除報告的不確定性，預測春節后豆粕價格將繼續下行。卓創資訊預計運行區間在3350-3400元/噸。
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