【卓創資訊】豆粕周評：需求及成本提供利好支撐，現貨均價環比上行（20240216-0222）
原發表日期：2024-02-22
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價環比上漲
本周內豆粕現貨價格環比上漲。本周（2月16日至2月22日）43%蛋白豆粕全國平均價格3418元/噸，價格較前一周（2月2日至2月8日）上漲3元/噸，漲幅0.09%。本周豆粕價格先漲后跌，初期補貨需求提振價格，但隨著工廠開機率逐步提升，價格受供應壓力影響再度走弱。
東北市場周均價環比下跌14元/噸；華北市場周均價環比上漲10元/噸；山東市場周均價環比上漲1元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲24元/噸；華南市場周均價環比下跌8元/噸；華中市場周均價環比上漲20元/噸；西部市場周均價環比下跌21元/噸。
2 市場驅動因素分析：節后補庫帶動成交好轉，此外成本端提供支撐
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比明顯增加。本周（2月18日至2月21日）全國重點大豆壓榨企業豆粕總成交總量60.32萬噸，較前一周（2月1日至2月8日）增加21.39萬噸，日均成交量增加9.52萬噸。本周市場成交皆為現貨成交，主要為下游春節假期結束后的剛需補庫。節后歸來，受前期看空備貨較少導致的補庫需求支撐成交表現，但隨著周內后期價格下行，市場成交情緒重新走弱。
成本方面：本周豆粕理論成本增加。本周（2月16日至2月22日）豆粕理論成本均值為4517.25元/噸，較節前一周（2月2日至2月8日）環比增加35.84元/噸；本周毛利率均值-24.12%，節前一周數值為-23.65%；本周豆粕理論成本增加，對應的采購周期美豆價格上漲。本周豆粕偏穩豆油偏強，但由于成本增加明顯，綜合測算企業毛利環比小幅回落（豆粕加工企業多數采用套保手段進行成本的控制，所以實際情況中企業盈利與理論值存在一定偏差）。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率環比明顯上升，上周（2月12日-2月18日）為4.81%，本周（2月19日-2月25日）為54.04%。春節假期結束，上游大豆壓榨企業陸續恢復開機狀態。南方區域受部分上游企業缺豆影響，開機水平偏低。但整體來看原料大豆供應充足，全國平均開機率大幅提高。
國際：國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，巴西大豆收割進度為29.4%，前一周為20.9%；美豆期貨持倉上，多單環比增持6716張，空單環比增持7650張。
3 下周市場展望：需求端支撐持續性較差，豆粕價格預計回落
天氣：巴西中部的陣雨在周末爆發，給該地區的大部分地區帶來了暴雨，南部地區有零星陣雨。暴雨受歡迎，因為二茬玉米播種大多已經結束，該地區底層土壤水分不足。然而，南部地區可能利用更多降雨。整個周末，全國大部分地區仍將有零星陣雨。一股來自阿根廷北部的鋒面將在本周末到下周帶來更大的陣雨。隨著鋒面的移動，阿根廷周末將出現有限的陣雨。周四鋒面會帶來一些必要的陣雨，周日到下周一也會出現類似的情況。預計3月初將出現更為活躍的降雨模式。
現貨預測：市場中下游在節后初期出現一波補充庫存需求，導致價格表現偏強，但本周后期成交量開始回落，因此需求轉好暫無持續性。預計豆粕下周價格回落，卓創資訊預計運行區間在3300-3350元/噸。
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