【卓創資訊】豆粕周評：供應壓力提升，現貨均價環比下行（20240223-0229）
原發表日期：2024-02-29
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價環比下調
本周內豆粕現貨價格環比下跌。本周（2月23日至2月29日）43%蛋白豆粕全國平均價格3325元/噸，價格較前一周（2月16日至2月22日）下跌93元/噸，跌幅2.72%。本周豆粕價格下跌，市場需求低迷，工廠供應量逐步提升，供需對價格給予下行壓力。
東北市場周均價環比下跌82元/噸；華北市場周均價環比下跌87元/噸；山東市場周均價環比下跌90元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌133元/噸；華南市場周均價環比下跌73元/噸；華中市場周均價環比下跌117元/噸；西部市場周均價環比下跌71元/噸。
2 市場驅動因素分析：供應增量，施壓現貨市場
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率繼續環比走高，上周（2月19日-2月25日）為52.22%，本周（2月26日-3月3日）為65.20%。總體來看，除部分企業缺豆停機外，整體壓榨計劃穩定。充足的原料大豆供應為壓榨企業開機率上升提供支撐，且節后剛需補庫，下游提貨表現較好，多數上游企業豆粕庫存壓力尚可，導致本周平均開機率明顯提升。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比增加。本周（2月22日至2月28日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量72.89萬噸，較前一周（2月18日至2月21日）增加12.57萬噸，但日均成交量減少0.5萬噸。本周市場成以現貨成交為主，現貨成交58.43萬噸，主要為下游剛需補庫。周內現貨價格持續回落，面對跌勢下游維持隨用隨采思路，態度較為謹慎。
成本方面：本周豆粕理論成本增加。本周（2月23日至2月29日）豆粕理論成本均值為3943.86元/ 噸，較前一周（2月16日至2月22日）環比增加111.38元/噸。卓創資訊監測數據顯示，本周進口大豆壓榨企業理論毛利水平為虧損。本周（2月23日至2月29日）毛利均值為虧損485.35元/噸，較上周均值漲34.72元/噸，漲幅6.68%。
國際：國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，巴西大豆收割進度為38%，前一周為29.4%；美豆期貨持倉上，多單環比增持14001張，空單環比增持12538張。
3 下周市場展望：預期庫存壓力疊加需求好轉持續性缺乏，豆粕價格預計繼續回落
天氣：本周剩余時間內，巴西中部地區雨季陣雨將被隔離，但周末再度回歸，南部地區到周四將迎來陣雨，因一股鋒面徘徊在該地區，預計下周將會有更多零星的陣雨，但范圍相當廣泛，應有助于南部長季作物和中部的第二茬玉米作物。分散性陣雨將在阿根廷北方繼續，一股鋒面將持續到周三，本周阿根廷南部將有較小的擾動，降雨可能會減弱，但本周末的一股鋒面經過時有可能出現范圍更大的陣雨。陣雨并不完美，但只要足夠頻繁，作物狀況應會保持穩定，且該國目前的總體評級良好。
現貨預測：市場需求沒有持續的改善跡象，上游出貨壓力逐步增加，庫存壓力預期較大。預計豆粕下周價格回落，卓創資訊預計運行區間在3250-3280元/噸。
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