【卓創資訊】豆粕周評：需求表現環比明顯走弱，市場價格回落（20240322-0328）
原發表日期：2024-03-28
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨市場價格環比走低
本周內豆粕現貨價格環比下跌。本周（3月22日至3月28日）43%蛋白豆粕全國平均價格3530元/噸，價格較前一周（3月15日至3月21日）下跌12元/噸，跌幅0.34%。本周全國豆粕均價下跌，市場預期后期大豆到港量較大，且大豆拍賣持續進行，供應端轉向寬松。
東北市場周均價環比上漲16元/噸；華北市場周均價環比下跌8元/噸；山東市場周均價環比上漲1元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌57元/噸；華南市場周均價環比上漲8元/噸；華中市場周均價環比下跌38元/噸；西部市場周均價環比上漲8元/噸。
2 市場驅動因素分析：需求明顯減量，供需格局緊張程度得到緩解
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比明顯減少。本周（3月21日至3月27日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量54.02萬噸，較前一周（3月14日至3月20日）減少103.40萬噸。本周市場仍以現貨成交為主，其中現貨成交40.27萬噸，占比74.55%。市場現貨緊張程度有所緩解，價格出現回落。且經歷前期補庫后，下游對價格接受能力減弱，多保持謹慎觀望，成交情緒降溫，導致成交總量環比走低。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率環比提升，上周（3月18日-3月24日）為45.28%，本周（3月25日-3月31日）為47.07%。本周隨著原料供應緊張程度有所緩解，部分上游大豆壓榨企業開機，平均開機率走高。但仍新增部分受缺豆影響停機的上游企業，總體開機仍處相對低位水平。
國際：本周美豆價格小幅下行。本周美豆出口數據符合預期，巴西大豆收割進度符合預期，市場擔憂美豆種植面積超預期，導致價格小幅回落。國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，巴西大豆收割進度為66.3%，前一周為61.9%；美豆期貨持倉上，多單環比減持1764張，空單環比減持14524張。
成本方面：本周豆粕理論成本下跌。本周（3月22日至3月28日）豆粕理論成本均值為3222.28元/噸，較前一周（3月15日至3月21日）環比下跌196.47元/噸。卓創資訊監測數據顯示，本周進口大豆壓榨企業理論毛利水平為盈利。本周（3月22日至3月28日）毛利均值為盈利204.6元/噸，較上周均值漲85.72元/噸，漲幅72.11%。
3 下周市場展望：供應預期增量，豆粕價格預計下跌
天氣：在3月30日之前，巴西中西部和北部大部分地區將出現一段明顯的潮濕期，而在南部地區，濕度則較少，甚至濕度缺乏。3月31日至4月6日期間，預計幾乎整個巴西都會出現降水過程，但期間降水量仍較小。阿根廷未來兩天較為干燥，有助于讓部分潮濕的地塊變得略微干燥一些，一股氣象系統料將在周末帶來陣雨。
現貨預測：市場關注進口大豆的持續拍賣，以及4月份工廠逐步恢復開機。預計下周豆粕價格下跌，卓創資訊預計運行區間在3400-3450元/噸。
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