【卓創資訊】豆粕周評：供應端壓力暫未緩解，現貨均價走低（20240614-0620）
原發表日期：2024-06-20
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：本周豆粕現貨均價延續跌勢
本周豆粕現貨價格下跌。本周（6月14日至6月20日）43%蛋白豆粕全國平均價格3294元/噸，價格較前一周（6月7日至6月13日）下跌93元/噸，跌幅2.75%。本周豆粕均價下跌，巴西大豆出口加速，國內供應持續寬松，需求端持續疲弱。
東北市場周均價環比下跌82元/噸；華北市場周均價環比下跌110元/噸；山東市場周均價環比下跌101元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌95元/噸；華南市場周均價環比下跌88元/噸；華中市場周均價環比下跌93元/噸；西部市場周均價環比下跌97元/噸。
2 市場驅動因素分析：國內供應端釋放主要壓力，國際端缺乏利好支撐
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開機率環比明顯走高，上周（6月10日-6月16日）為59.89%，本周（6月17日-6月23日）為64.65%。本周全國大豆壓榨保持高位，庫存壓力仍為限制開機率上方空間的主要因素。多數大豆壓榨企業生產計劃穩定，市場貨源供應充足，現貨壓力仍然較大。
國際：本周美豆價格震蕩下行。本周美豆優良率數據略低于預期，但對豐產預期影響有限。美國榨利環比回升，壓榨量增加，對美豆需求端有利多影響。國際大豆市場相關數據顯示，截至上周，美豆優良率為70%，前一周為72%；美豆期貨持倉上，多單環比增持4550張，空單環比增持8906張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值基本持平。國際大豆期價先漲后跌，因氣象預報顯示美國大豆產區的天氣將變得炎熱，巴西政府下調大豆產量預估。隨后投機基金出售頭寸，多頭獲利了結，期價回落，此外升貼水報價走高。本周豆粕理論成本下跌。本周（6月14日至6月20日）豆粕理論成本均值為3560.07元/噸，較前一周（6月7日至6月13日）環比下跌6.04元/噸。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量及日均成交量均環比提高。本周（6月13日至6月19日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為70.77萬噸，日均成交量為14.15萬噸；較前一周（6月6日至6月12日）總量增加32.69萬噸，日均成交量增加4.63萬噸。本周市場遠月成交情緒有所升溫，遠月成交總量為29.98萬噸；整體成交現貨仍占多數，其中現貨成交40.79萬噸。本周豆粕現貨延續跌價走勢，部分需求端先前降庫存思路下庫存偏空，出現補庫動作，帶動成交表現好轉。
3 下周市場展望：供應寬松局面難改，豆粕價格或繼續走低
供應：開機率有望高位運行，生產企業貨源寬松。
需求：采購情緒持續謹慎。
天氣：美國未來一周內，降水鋒面主要位于玉米帶，大豆產區將迎來降水，有利于大豆生長。
現貨預測：美豆豐產預期穩定，國內豆粕供應持續寬松，上游庫存持續累積。卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在3200-3230元/噸。
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