【卓創資訊】豆粕周評：供應端收緊現狀及成本端提升預期 帶動價格上行 （20241101-1107）
原發表日期：2024-11-07
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價出現反彈
本周豆粕現貨價格上漲。本周（11月1日至11月7日）43%蛋白豆粕全國平均價格3056元/噸，價格較前一周（10月25日至10月31日）上漲68元/噸，漲幅2.28%。本周豆粕均價上漲，沿海部分區域因原料問題導致供應緊張，疊加國際市場變化導致豆粕原料成本預期上漲，因此豆粕價格本周上行。
東北市場周均價環比上漲107元/噸；華北市場周均價環比上漲83元/噸；山東市場周均價環比上漲73元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲64元/噸；華南市場周均價環比上漲61元/噸；華中市場周均價環比上漲64元/噸；西部市場周均價環比上漲78元/噸。
2 市場驅動因素分析：上游供應有所收緊 市場供需矛盾部分緩和
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續下滑，上周（10月28日-11月3日）為55.64%，本周（11月4日-11月10日）為51.49%。華北、山東地區受大豆銜接問題影響，區域內開停機變動較大，開工水平明顯走低，供需矛盾有所緩和。其余區域上游企業生產計劃相對穩定，全國上游開工水平低位運行。
國際：本周美豆價格震蕩上行。巴西大豆播種正常推進，美豆出口表現較好，因此美豆期貨價格震蕩上行。國際大豆市場相關數據顯示，截至10月31日當周，美國大豆出口檢驗量為215.86萬噸，其中對華出口量為139.94萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比減持11946張，空單環比增持1819張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值下跌。國際大豆期價上漲，因出口銷售強勁，美豆油價格上漲，季節性收獲壓力減弱，逢低買入。對美國大豆市場前景的擔憂限制了漲幅。人民幣匯率小幅貶值。本周采用2025年2月船期的大豆到港成本計算，導致均值環比下跌。本周豆粕理論成本上漲。本周（11月1日至11月7日）豆粕理論成本均值為3288.76元/噸，較前一周（10月25日至10月31日）環比增加45.62元/噸。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量較前一周減少。本周（10月31日至11月6日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為86.67萬噸，較前一周（10月24日至10月30日）減少14.42萬噸。本周市場成交繼續以現貨為主，共計成交53.47萬噸，在總量中占比降至61.69%，市場遠月成交情緒有所恢復。本周豆粕現貨均價雖環比上漲，但經歷前期補庫后，下游整體接貨意愿相對有所減弱。而隨著消息面波動，對于供應預期收緊的擔憂支撐市場遠月表現好轉。
3 下周市場展望：供應端變動及市場情緒好轉或為價格走高提供支撐
供應：開工負荷預計下滑，上游企業大豆和豆粕庫存充足。
需求：現貨需求表現預計好轉，市場情緒有所升溫。
天氣：巴西中部降雨持續，有助于大豆播種和生長。
現貨預測：國內現貨供應預期收緊，市場情緒持續回升。卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，預計運行區間在3150-3200元/噸。
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