【卓創資訊】豆粕周評：供應迎來改善 現貨價格先漲后跌（20241108-1114）
原發表日期：2024-11-14
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨均價先漲后跌
本周豆粕現貨價格先漲后跌。本周（11月8日至11月14日）43%蛋白豆粕全國平均價格3120元/噸，價格較前一周（11月1日至11月7日）上漲64元/噸，漲幅2.09%。本周豆粕均價趨勢先漲后跌，部分工廠因大豆銜接問題停機，導致本周前期供應預期有所收緊提振價格，后期市場需求有所減弱，導致價格下行，綜合看豆粕價格本周均價環比上行。
東北市場周均價環比上漲17元/噸；華北市場周均價環比上漲61元/噸；山東市場周均價環比上漲66元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲74元/噸；華南市場周均價環比上漲63元/噸；華中市場周均價環比上漲68元/噸；西部市場周均價環比上漲63元/噸。
2 市場驅動因素分析：市場供需矛盾進一步緩和
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯走高，上周（11月4日-11月10日）為53.00%，本周（11月11日-11月17日）為58.78%。本周隨著大豆銜接不暢問題的緩解，部分前期停機企業恢復正常開工，多數地區開工負荷率有所上行。但華東受原料問題影響，大豆壓榨企業出現停機、減產現象，使得該地區上游開工低水平運行。總體來說，全國上游開工負荷率明顯提升，市場供應有所恢復。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量194.23萬噸，豆粕產量約151.50萬噸，較前一周大豆壓榨量增加19.10萬噸，豆粕產量增加14.90萬噸。
國際：本周美豆價格先漲后跌。本周供需報告結果利多美豆期貨價格，隨后市場受美元強勢的影響，震蕩下行。國際大豆市場相關數據顯示，截至11月7日當周，美國大豆出口檢驗量為227.79萬噸，其中對華出口量為158.8萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比增持5141張，空單環比增持2064張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值下跌。國際大豆期價上漲，因出口銷售強勁，美豆油價格上漲，季節性收獲壓力減弱，逢低買入。對美國大豆市場前景的擔憂限制了漲幅。人民幣匯率小幅貶值。本周采用2025年2月船期的大豆到港成本計算，導致均值環比下跌。本周豆粕理論成本下降。本周（11月8日至11月14日）豆粕理論成本均值為3248.27元/噸，較前一周（11月1日至11月7日）環比減少40.49元/噸。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量較前一周繼續減少。本周（11月7日至11月13日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為74.17萬噸，較前一周（10月31日至11月6日）減少12.50萬噸。本周市場成交轉為遠月基差合同成交為主，共計成交42.06萬噸，在總量中占比增至56.71%，市場遠月成交情緒繼續升溫，多集中于11-1月及12-1月基差合同。本周豆粕現貨價格先漲后跌，市場情緒較為低迷，信心不足導致需求端接貨意愿減弱，從而本周豆粕成交環比減量。
3 下周市場展望：終端需求跟進不足或施壓現貨價格下跌
供應：開工負荷預計下滑，上游企業大豆和豆粕庫存充足。
需求：現貨需求表現預計好轉，市場情緒有所升溫。
天氣：巴西中部降雨對作物有利，南部降雨總體低于正常水平。
現貨預測：國內現貨供應預期市場消化較快，下游需求表現謹慎。卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在3050-3080元/噸。
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