【卓創資訊】豆粕周評：下游需求表現不佳 市場貨源預期充足（20241122-1128）
原發表日期：2024-11-28
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：周內現貨價格先漲后跌，均價環比下行
本周豆粕現貨均價下跌。本周（11月22日至11月28日）43%蛋白豆粕全國平均價格2969元/噸，價格較前一周（11月15日至11月21日）下跌31元/噸，跌幅1.03%。本周豆粕走勢先漲后跌，均價環比下行。市場逐步消化工廠停機影響，市場需求持續表現不佳，導致價格環比走低。
東北市場周均價環比下跌13元/噸；華北市場周均價環比下跌25元/噸；山東市場周均價環比下跌34元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌44元/噸；華南市場周均價環比下跌27元/噸；華中市場周均價環比下跌38元/噸；西部市場周均價環比下跌37元/噸。
2 市場驅動因素分析：國內供應環比增加，需求表現不佳
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比提升，上周（11月18日-11月24日）為60.07%，本周（11月25日-12月1日）為62.05%。周內上游企業開工負荷率先漲后跌，本周前期在較為充足的原料供應基礎上，多數企業生產計劃穩定，開工水平走高。本周后期部分區域大豆斷檔問題重現，導致部分企業停機，開工負荷下行。綜合來看，本周平均開工負荷率環比有所上漲，市場整體供應充足。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量205.02萬噸，豆粕產量約159.92萬噸，較前一周大豆壓榨量增加6.52萬噸，豆粕產量增加5.09萬噸。
國際：本周美豆價格震蕩上行。本周美豆整體震蕩上行，中國繼續采購美國大豆，市場預期美豆需求轉好，導致美豆期貨價格走高。國際大豆市場相關數據顯示，截至11月21日當周，美國大豆出口檢驗量為210.2萬噸，其中對華出口量為123萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比增持6792張，空單環比增持16010張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值下跌。CBOT大豆期價弱勢震蕩，因中巴達成貿易協議，南美天氣良好，有利作物生長，經過連日下跌后技術買盤較為活躍。本周（11月22日至11月28日）進口巴西大豆2月船期到港預估成本均值為3624元/噸，較前一周（11月15日至11月21日）跌1.77%。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量較前一周下降。本周（11月21日至11月27日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為123.27萬噸，較前一周（11月14日至11月20日）減少28.71萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差合同為主，共計成交68.28萬噸，在總量中占比降至55.39%。本周豆粕現貨價格走低，市場供應保持充足，需求端接貨意愿稍有回落，導致成交周環比走低。
3 下周市場展望：供需關系寬松預期維持，豆粕價格或走低
供應：開工負荷預計增加，工廠大豆和豆粕庫存充足。
需求：現貨需求表現不佳，市場情緒預計謹慎。
天氣：本周巴西中部地區將再度迎來大雨，多數作物生長條件良好。
現貨預測：市場預估12月大豆到港量環比增加，國內現貨供應穩定，下游需求難有起色。卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在2920-2960元/噸。
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