【卓創資訊】豆粕周評：利好難尋 價格不斷下探（20241129-1205）
原發表日期：2024-12-05
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：期現貨價格齊跌
本周豆粕現貨均價下跌。本周（11月29日至12月5日）43%蛋白豆粕全國平均價格2929元/噸，價格較前一周（11月22日至11月28日）下跌40元/噸，跌幅1.35%。本周巴西大豆貼水價格回落，帶動豆粕成本端價格下移；國內市場需求端謹慎觀望為主，供應整體充裕。
東北市場周均價環比下跌33元/噸；華北市場周均價環比下跌35元/噸；山東市場周均價環比下跌47元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌36元/噸；華南市場周均價環比下跌42元/噸；華中市場周均價環比下跌38元/噸；西部市場周均價環比下跌28元/噸。
2 市場驅動因素分析：成本下行拖曳價格下行
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯下行，上周（11月25日-12月1日）為60.17%，本周（12月2日-12月8日）為52.78%。本周全國上游企業開工水平整體呈北漲南跌局面，北方地區隨著原料供應的恢復部分大豆壓榨企業出現增產、開機現象，帶動開工負荷率走高；南方地區則受大豆斷檔的影響，減產及停機情況較為普遍。綜合來看，上游企業開工負荷率周環比明顯回落，部分市場供應有所收緊，但在較高存量的基礎上整體仍保持充足。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量174.40萬噸，豆粕產量約136.03萬噸，較前一周大豆壓榨量減少24.42萬噸，豆粕產量減少19.05萬噸。
國際：本周美豆整體震蕩，巴西大豆產量預估繼續提升，同時美豆需求端轉好，因此美豆期貨價格震蕩運行。國際大豆市場相關數據顯示，截至11月28日當周，美國大豆出口檢驗量為208.84萬噸，其中對華出口量為95.21萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比減持8209張，空單環比增持11397張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值下跌。CBOT大豆期價維持弱勢震蕩，因南美天氣良好，巴西大豆產量將創下歷史新高，市場擔憂特朗普政府將對中國采取強硬態度。到港成本小幅走低。本周（11月29日至12月5日）進口巴西大豆2月船期到港預估成本均值為3570元/噸，較前一周（11月22日至11月28日）跌1.50%。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量較前一周繼續下降。本周（11月28日至12月4日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為83.05萬噸，較前一周（11月21日至11月27日）減少40.22萬噸。本周市場成交轉為以現貨為主，共計成交46.92萬噸，在總量中占比升至56.50%。本周豆粕現貨價格繼續走低，面對跌勢多數需求端謹慎觀望為主，接貨意愿不佳，但存在部分下游低價補庫。整體來看，本周市場成交情緒有所降溫。
3 下周市場展望：市場等待供需報告落地 價格仍有下行預期
供應：開工負荷預計平穩，工廠大豆和豆粕庫存充足。
需求：需求多數隨采隨用，市場情緒預計謹慎。
天氣：巴西中部持續零星降雨，總體條件有利于大豆生長。
現貨預測：市場預估后期大豆到港節奏整體穩定，現貨供應充足，下游需求情緒謹慎。卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在2820-2880元/噸。
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