【卓創資訊】豆粕周評：南美天氣擔憂提供成本端支撐 現貨周均價上行（20241227-20250102）
原發表日期：2025-01-02
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：豆粕現貨周均價延續漲勢
本周豆粕現貨均價上漲。本周（24年12月27日至25年1月2日）43%蛋白豆粕全國平均價格2913元/噸，價格較前一周（12月20日至12月26日）上漲34元/噸，漲幅1.18%。本周現貨震蕩上漲，市場擔憂阿根廷干旱天氣導致當地大豆減產，帶動外盤價格走高。國內現貨供應平穩，下游情緒稍有好轉。
東北市場周均價環比上漲29元/噸；華北市場周均價環比上漲43元/噸；山東市場周均價環比上漲51元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲47元/噸；華南市場周均價環比上漲3元/噸；華中市場周均價環比上漲39元/噸；西部市場周均價環比上漲59元/噸。
2 市場驅動因素分析：市場注入天氣升水，成本端支撐增強
國際：本周美豆價格震蕩反彈。本周美豆震蕩上漲，阿根廷天氣偏干引發市場關注，交易所小幅下調產量預估，導致美豆期貨價格震蕩走高。國際大豆市場相關數據顯示，截至12月26日當周，美國大豆出口檢驗量為156.94萬噸，其中對華出口量為75.11萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比增持3426張，空單環比減持985張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值上漲。CBOT大豆期價上漲，主因阿根廷部分產區天氣干燥，空頭回補活躍，技術性買盤支持。人民幣匯率小幅貶值。到港成本均值較上周走高。本周（2024年12月27日至2025年1月2日）進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3504元/噸，較前一周（12月20日至12月26日）漲1.32%。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比小幅回落，上周（12月23日-12月29日）為59.89%，本周（2024年12月30日-2025年1月5日）為59.76%。來自原料通關節奏的擾動持續影響上游企業生產計劃，本周華北、山東及華東地區因大豆供應問題開工水平有所下滑。而東北、華南地區貨源供應有所恢復，總體來看國內大豆壓榨企業開工負荷率環比微降。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量及日均成交量皆較前一周回落。本周（12月26日至12月31日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為36.51萬噸，較前一周（12月19日至12月25日）減少29.09萬噸；豆粕日均成交量為9.13萬噸，較前一周減少3.99萬噸。本周市場成交繼續以現貨為主，共計成交30.20萬噸，在總量中占比為82.72%，下游多剛需補庫，市場遠月成交情緒偏弱。本周豆粕現貨均價環比上行，但現貨市場基本面穩定為主，市場供應整體充足，需求端信心有所欠缺，接貨意愿不佳。
3 下周市場展望：南美天氣引發市場擔憂，現貨價格存在走高預期
天氣：巴西周內有局部或零星陣雨，有利于大豆灌漿。阿根廷至少到1月中旬降雨量低于正常水平。對大豆生長來說，巴西天氣影響有限，阿根廷天氣不利于大豆生長。
供應：開工負荷預計小幅下滑，工廠大豆和豆粕庫存影響整體中性。
需求：需求隨著春節臨近有望增加，下游情緒預期回暖。
現貨預測：市場持續關注阿根廷產區天氣干旱，國內現貨供應有收緊預期。因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，預計運行區間在2930-2980元/噸。
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