【卓創資訊】豆粕周評：產區天氣改善 成本端施壓豆粕現貨價格（20250103-0109）
原發表日期：2025-01-09
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格下行
本周豆粕現貨均價下跌。本周（1月3日至1月9日）43%蛋白豆粕全國平均價格2898元/噸，價格較前一周（12月27日至1月2日）下跌15元/噸，跌幅0.51%。南美產區給出降水預報，對豆粕原料價格形成下行預期。國內豆粕供應充足，但下游備貨節奏偏慢，對價格形成下行壓力。
東北市場周均價環比下跌22元/噸；華北市場周均價環比上漲6元/噸；山東市場周均價環比下跌28元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌7元/噸；華南市場周均價環比下跌19元/噸；華中市場周均價環比下跌9元/噸；西部市場周均價環比下跌14元/噸。
2 市場驅動因素分析：國際產區天氣改善疊加市場供應能力回升 價格小幅回吐
國際：本周美豆價格震蕩下行。本周美豆震蕩小幅回落，南美產區給出零星的降水預報，同時在月度報告發布前，市場整體情緒謹慎。國際大豆市場相關數據顯示，截至1月2日當周，美國大豆出口檢驗量為128.5萬噸，其中對華出口量為55.97萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比增持1643張，空單環比減持33357張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值變化不大。CBOT大豆期價高位偏弱，主因美豆銷售創下新低，阿根廷干旱情況得到改善，產區可能迎來降雨。人民幣匯率小幅貶值。到港成本均值較上周變動不大。本周（1月3日至1月9日）進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3505元/噸，較前一周（2024年12月27日至2025年1月2日）漲0.04%。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯走高，上周（2024年12月30日-2025年1月5日）為54.16%，本周（1月6日-1月12日）為64.34%。本周除華北地區因原料銜接不暢導致開工水平下滑外，其他區域上游企業開工負荷率環比出現不同程度的提升，帶動全國大豆壓榨企業平均開工負荷率明顯上行。市場供應有所恢復，節前備貨也逐步開啟，春節前多數大豆壓榨企業生產計劃或較為穩定。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量212.60萬噸，豆粕產量約165.83萬噸，較前一周大豆壓榨量增加33.62萬噸，豆粕產量增加26.22萬噸。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕成交總量及日均成交量均較前一周明顯提升。本周（2025年1月2日至2025年1月8日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為139.32萬噸，較前一周（2024年12月26日至2024年12月31日）增加102.81萬噸；豆粕日均成交量為27.86萬噸，較前一周增加18.73萬噸。本周市場成交繼續以現貨為主，共計成交77.96萬噸，在總量中占比降至55.96%，市場遠月成交情緒升溫，1-2月、2-3月、6-7月等組合均有較不錯的成交表現。隨著春節的臨近以及上游企業供應的恢復，本周下游節前備貨逐步開啟，帶動市場豆粕成交環比明顯增加。
3 下周市場展望：南美天氣緩解，市場看多情緒降溫
天氣：巴西中部和北部降雨繼續，有利于大豆灌漿。未來一周阿根廷南部有零星局部陣雨。對大豆生長來說，天氣有利于大豆產量預估的提振。
供應：開工負荷預計整體穩定，工廠豆粕庫存預計下行。
需求：需求預計逐步增加，節前備貨需求將逐步釋放。
現貨預測：阿根廷大豆產區有降水預期，導致市場看多情緒降溫。國內供應持續充足，因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在2800-2880元/噸。
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