【卓創資訊】豆粕周評：供應端驅動價格漲跌 需求端相對謹慎（20250207-0213）
原發表日期：2025-02-13
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：均價走高 周內先漲后跌
本周（2月7日至2月13日）43%蛋白豆粕全國平均價格3581元/噸，價格較前一周（1月31日至2月6日）上漲215元/噸，漲幅6.39%。本周豆粕價格先漲后跌，均價環比上漲，一方面供需報告下調南美大豆產量預估，國內壓榨企業供應較為緊張，另一方面消息稱國內大豆通關時間有所縮短，緩解了供應緊張的預期，導致本周后期價格出現回落。
東北市場周均價環比上漲272元/噸；華北市場周均價環比上漲254元/噸；山東市場周均價環比上漲208元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲162元/噸；華南市場周均價環比上漲212元/噸；華中市場周均價環比上漲172元/噸；西部市場周均價環比上漲220元/噸。
2 市場驅動因素分析：供應預期變化頻繁 周內價格波動較大
國際：本周美豆價格震蕩下跌。本周美豆震蕩走低，阿根廷產區降水導致減產情緒有所減弱，供需報告結果符合預期。國際大豆市場相關數據顯示，截至2月6日當周，美國大豆出口檢驗量為104.22萬噸，其中對華出口量為55.47萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比減持594張，空單環比減持6409張。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續明顯走高，上周（2月3日-2月9日）為29.09%，本周（2月10日-2月16日）為65.70%。本周上游企業陸續開機，全國大豆壓榨企業開工負荷率基本恢復至正常水平，但多數上游企業限量開單，市場現貨供應仍偏緊張。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量217.54萬噸，豆粕產量約169.68萬噸，較前一周大豆壓榨量增加121.22萬噸，豆粕產量增加94.55萬噸。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值下跌。CBOT大豆期價震蕩下行，主因市場擔憂特朗普的貿易政策促使其他國家采取反制措施，以及阿根廷天氣好轉，市場擔憂中國對美國大豆需求疲軟。到港成本均值較上周下跌。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3586元/噸，較上周跌0.48%。
需求方面：本周重點大豆壓榨企業豆粕日均成交量較2月5日降低。本周（2月6日-2月12日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為109.86萬噸，日均成交量為18.31萬噸，較2月5日減少10.99萬噸。市場成交繼續以現貨為主，共計成交79.14萬噸，在總量中占比為72.04%，下游節后補庫需求仍集中在現貨。本周后期豆粕現貨價格回落，貿易商積極出貨以兌現利潤，下游經歷前期集中補庫接貨意愿下降，導致后期成交表現較為清淡。
3 下周市場展望：供應后期仍舊偏見 價格偏強對待
天氣：巴西中部陣雨持續，田間作業進度仍落后于正常水平。阿根廷持續零星陣雨，玉米和大豆作物已遭部分損失。
供應：開工負荷仍不穩定，2月下旬部分企業有停機計劃。
需求：需求預計平穩，下游建立一定庫存，面對價格波動較為謹慎。
現貨預測：部分企業因大豆銜接問題下半月有停機計劃，供應端預期仍沒有完全寬松，在本周后期價格回落后，市場短期有企穩跡象，因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，預計運行區間在3500-3540元/噸。
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