【卓創資訊】豆粕周評：大豆通關延緩帶動現貨上漲（20250411-0417）
原發表日期：2025-04-17
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格環比走強
本周（4月11日至4月17日）43%蛋白豆粕全國平均價格3371元/噸，價格較前一周（4月7日至4月10日）上漲166元/噸，漲幅5.18%。本周豆粕均價上漲，大豆通關速度有所延誤，導致工廠生產能力恢復情況低于預期，排隊提貨的現象難有緩解，給予價格上漲動力。
東北市場周均價環比上漲293元/噸；華北市場周均價環比上漲295元/噸；山東市場周均價環比上漲77元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲59元/噸；華南市場周均價環比上漲121元/噸；華中市場周均價環比上漲113元/噸；西部市場周均價環比上漲29元/噸。
2 市場驅動因素分析：通關放緩導致排隊提貨較多
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯提升，上周（4月7日-4月13日）為31.11%，本周（4月14日-4月20日）為42.02%，上漲10.91個百分點。本周隨著大豆陸續到港、通關，原料供應緊張問題得到部分緩解，上游企業開工水平整體走高。但仍有開工延遲現象，全國大豆壓榨企業開工負荷率保持低位運行，不及市場預期，市場現貨供應保持偏緊狀態。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量139.15萬噸，豆粕產量約108.54萬噸，較前一周大豆壓榨量增加36.12萬噸，豆粕產量增加28.17萬噸。
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量小漲，日均成交量下行。本周（4月10日-4月16日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為133.42萬噸，日均成交量為26.68萬噸；較上周（4月3日-4月9日）總量增加1.31萬噸，日均成交量減少6.35萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交72.12萬噸，在總量中占比為54.05%，下游5月、6-9月為主的基差合同采購表現較好。本周下游經歷前期補庫，且在供應回升預期下，接貨情緒稍有降溫，但仍存在剛性補庫需求，市場交投活躍度保持較高水平。
國際：本周美豆價格高位震蕩。本周中美關系沒有進一步的變化，巴西大豆陸續上市，阿根廷收割放緩，價格整體以震蕩為主。國際大豆市場相關數據顯示，截至4月10日當周，美國大豆出口檢驗量為54.63萬噸，其中對華出口量為13.5萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比增持3633張，空單環比增持16969張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值小幅上漲。本周CBOT大豆期價走高，主因美國農業部公布的供需數據利好，美國和歐盟推遲實施部分關稅，緩解市場對美豆出口的擔憂。美元指數下跌，帶給期價支撐。人民幣匯率小幅貶值，到港成本均值小幅上升。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3783元/噸，較上周漲0.64%。本周豆粕理論成本小幅下滑。本周（4月11日至4月17日）豆粕理論成本均值為2772.28元/噸，較前一周（4月7日至4月10日）環比減少100.36元/噸。
3 下周市場展望：供應預計維持偏緊，豆粕現貨價格或保持強勢
供應：開工負荷恢復程度低于預期，供應短期難以快速恢復。
需求：需求預計集中提貨執行合同，遠期成交情況較好。
現貨預測：本周后期大豆通關情況超預期的放緩，部分企業再度發出停機通知，導致上游企業產量恢復放緩，疊加臨近月底提貨緊張，因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，預計運行區間在3350-3400元/噸。
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