【卓創資訊】豆粕周評：市場供應持續緊張，下游積極接貨（20250418-0424）
原發表日期：2025-04-24
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格漲幅擴大
本周豆粕現貨均價上漲。本周（4月18日至4月24日）43%蛋白豆粕全國平均價格3710元/噸，價格較前一周（4月11日至4月17日）上漲339元/噸，漲幅10.06%。本周北方大豆通關仍未有效緩解，上游工廠限量嚴重，現貨流通明顯減少，在產業鏈庫存處于低位的情況下，普遍的排隊提貨導致現貨價格漲幅增大。
東北市場周均價環比上漲405元/噸；華北市場周均價環比上漲359元/噸；山東市場周均價環比上漲262元/噸；蘇浙市場周均價環比上漲262元/噸；華南市場周均價環比上漲365元/噸；華中市場周均價環比上漲329元/噸；西部市場周均價環比上漲334元/噸。
2 市場驅動因素分析：供需共振利多豆粕價格，成本端同樣提供支撐
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續提升，但幅度有所收窄。上周（4月14日-4月20日）為41.01%，本周（4月21日-4月27日）為44.39%，上漲3.38個百分點。本周全國大豆壓榨企業開工水平呈現南增北降的局面，整體小漲。北方市場供應緊張程度相對較高，跨區貨源流動增強，上游企業壓車、限量開單現象普遍，提貨不暢，現貨市場供應暫無明顯緩解。
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比小漲。本周（4月17日-4月23日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為138.38萬噸，較上周（4月10日-4月16日）總量增加4.96萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交83.53萬噸，在總量中占比提升至60.36%。供應恢復預期節點推遲，下游5月基差合同采購情緒較好，此外6-9月、10-1月等組合交投積極性保持較高。本周豆粕現貨價格上漲明顯，下游庫存低位，積極接貨，整體市場采銷活躍。
國際：本周美豆價格窄幅震蕩。本周中美關系有緩和跡象，巴西大豆收割基本結束，阿根廷收割進度低于去年同期，美豆播種進度開局正常。國際大豆市場相關數據顯示，截至4月17日當周，美國大豆出口檢驗量為55.09萬噸，其中對華出口量為6.8萬噸；美豆期貨持倉上，多單環比增持20538張，空單環比減持46471張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值上漲。本周CBOT大豆期價先跌后漲，盤中創下兩個月新高。主因特朗普就利率問題抨擊美聯儲主席鮑威爾，引發市場擔憂；隨后因中美貿易緊張局勢預期緩和、股市反彈等帶動CBOT期價上漲，到港成本跟漲。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3825元/噸，較上周漲1.12%。本周豆粕理論成本增長。本周（4月18日至4月24日）豆粕理論成本均值為2817.61元/噸，較前一周（4月11日至4月17日）環比增長45.33元/噸。
3 下周市場展望：供應短期難以恢復，豆粕現貨價格將保持高位
供應：開工負荷恢復程度低于預期，供應短期持續緊張。
需求：需求預計集中提貨執行合同，5月合同成交進度有所加速。
現貨預測：本周大豆延遲沒有明顯緩解，現貨緊張，下游逐步接受高價貨源。因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，預計運行區間在4100-4150元/噸。
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