【卓創資訊】豆粕周評：價格回落 上游發貨逐步增加（20250502-0508）
原發表日期：2025-05-08
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格較節前回落
本周（5月2日至5月8日）43%蛋白豆粕全國平均價格3243元/噸，價格較節前一周（4月25日至4月30日）下跌356元/噸，跌幅9.89%。本周豆粕雖然排隊提貨整體偏緊，但工廠發貨量逐步增加，供應預期逐步寬松，對價格形成下行壓力。
東北市場周均價環比下跌254元/噸；華北市場周均價環比下跌371元/噸；山東市場周均價環比下跌336元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌317元/噸；華南市場周均價環比下跌459元/噸；華中市場周均價環比下跌354元/噸；西部市場周均價環比下跌230元/噸。
2 市場驅動因素分析：工廠開機負荷增加 價格承壓回落
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯提升。上周（4月28日-5月4日）為48.49%，本周（5月5日-5月11日）預計為58.78%，上漲10.29個百分點。本周隨著原料銜接問題的解決，上游企業開機、增產現象較為普遍，沿海主要大豆壓榨區域中除東北外均上游開工水平明顯走高，市場供應逐步恢復，提貨壓車有所緩解。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量預計為194.64萬噸，豆粕產量約151.82萬噸，較前一周大豆壓榨量增加34.08萬噸，豆粕產量增加26.58萬噸。
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量及日均成交量均環比上漲。本周（4月30日-5月7日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為49.77萬噸，較上周（4月24日-4月29日）總量增加34.72萬噸；本周日均成交量為16.59萬噸，較上周日均成交量增加13.58萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交37.01萬噸，在總量中占比升至74.36%，豆粕連盤期價走弱，下游遠月接貨情緒提升，市場成交集中于6-7月、7-9月、10-1月等基差組合。節后下游存在剛性補庫需求，部分區域供應端尚未完全恢復，且市場壓車現象仍然存在，需求端成交情緒整體尚可。
國際：本周美豆價格震蕩下行。本周市場繼續擔憂后期中國對美豆需求減少，因此期貨價格有走弱跡象。國際大豆市場相關數據顯示，截至5月1日當周，美國大豆出口檢驗量為32.41萬噸，其中對華出口量為6.81萬噸；截至5月4日，美豆播種進度30%，出苗率7%；阿根廷大豆最新收割進度為23.6%，較前一周提升了9.1個百分點，但較去年同期落后12個百分點。美豆期貨持倉上，多單環比減持7368張，空單環比減持11157張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值下跌。本周CBOT大豆期價偏弱震蕩，主因擔憂中美貿易緊張局勢，芝加哥豆油期貨價格下跌，美國春播工作進展順利。人民幣匯率升值，到港成本均值下跌。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3771元/噸，較上周跌2.65%。
3 下周市場展望：供應將對價格繼續形成下行壓力
供應：開工負荷逐步走高，供應轉向偏寬松。
需求：需求端仍以執行合同為主，現貨流通量逐步增加。
現貨預測：工廠發貨量逐步增加，現貨緊張程度整體緩解，整體供應端預期寬松。因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在3180-3240元/噸。
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