【卓創資訊】豆粕周評：價格走低 市場需求逐步轉弱（20250523-0529）
原發表日期：2025-05-29
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格環比下跌
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（5月23日至5月29日）43%蛋白豆粕全國平均價格2945元/噸，價格較前一周（5月16日至5月22日）下跌7元/噸，跌幅0.24%。本周豆粕價格延續跌勢，市場供應持續增加且預期寬松，需求端整體謹慎，導致價格震蕩走低。
東北市場周均價環比上漲18元/噸；華北市場周均價環比下跌7元/噸；山東市場周均價環比上漲10元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌9元/噸；華南市場周均價環比下跌4元/噸；華中市場周均價環比下跌27元/噸；西部市場周均價環比下跌103元/噸。
2 市場驅動因素分析：供應維持高位 下游新增需求有限
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續提升，但增速有所放緩。上周（5月19日-5月25日）為65.04%，本周（5月26日-6月1日）預計為67.28%，上漲2.24個百分點。本周除華南地區因大豆通關不暢開工水平下滑外，其余沿海主產區上游企業開工負荷率上行為主。原料供應較為充足，大豆陸續到廠加工，市場供應基本恢復正常水平。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量預計為222.78萬噸，豆粕產量約173.77萬噸，較前一周大豆壓榨量增加7.40萬噸，豆粕產量增加5.77萬噸。
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比回落。本周（5月22日-5月28日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為72.60萬噸，較上周（5月15日-5月21日）總量減少91.07萬噸。本周市場成交轉以現貨為主，共計成交37.05萬噸，在總量中占比為51.03%，市場遠月成交情緒降溫。本周豆粕現貨價格下跌，供應預期走向寬松，下游接貨積極性偏低，執行合同為主，市場成交表現不佳。
國際：本周美豆價格震蕩下行。本周美豆播種正常推進，阿根廷產區暫時迎來干旱，有利于減少前期洪災的影響，從而導致美豆價格震蕩下行。國際大豆市場相關數據顯示，截至5月22日當周，美國大豆出口檢驗量為19.49萬噸，暫無對華出口；截至5月25日，美豆播種進度76%，出苗率50%；阿根廷大豆最新收割進度為74%。美豆期貨持倉上，多單環比減持8781張，空單環比增持8484張。
成本方面：本周進口大豆近月到港成本均值走高。本周CBOT大豆期價小升，主因貿易問題緩解，但因春播順利制約期價漲幅，同時巴西大豆升貼水走高，提振到港成本均值上漲。本周進口巴西大豆近月船期到港預估成本均值為3881元/噸，較上周漲0.83%。
3 下周市場展望：現貨價格仍面臨下行壓力
供應：開工負荷維持高位，供應繼續偏寬松為主。
需求：需求端仍以消化排車為主，現貨新增需求有限。
現貨預測：在原料供應預期寬松的背景下，上游工廠發貨量維持高位，市場消息面較為平淡，下游在補充庫存后新增需求較為有限。因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，預計運行區間在2880-2910元/噸。
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