【卓創資訊】豆粕周評：消息面波動增加，現貨價格重心回落（20250822-0828）
原發表日期：2025-08-28
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格環比下行
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（8月22日至8月28日）43%蛋白豆粕全國平均價格3050元/噸，價格較前一周（8月15日至8月21日）下跌14元/噸，跌幅0.46%。本周豆粕價格震蕩下跌，中美本周會談擬談購買大豆事宜，疊加本周五國儲進行進口大豆拍賣，均對豆粕供應端形成利空影響，從而導致本周豆粕價格下行。
主要市場變化：東北市場周均價環比下跌10元/噸；華北市場周均價環比下跌3元/噸；山東市場周均價環比下跌9元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌5元/噸；華南市場周均價環比下跌30元/噸；華中市場周均價環比下跌11元/噸；西部市場周均價環比下跌12元/噸。
2 市場驅動因素分析：現貨供應寬松，需求成交意愿不佳
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比有所回落。本周（8月21日-8月27日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為56.54萬噸，較上周（8月14日-8月20日）總量減少8.73萬噸。本周市場成交繼續以現貨為主，共計成交36.74萬噸，在總量中占比為64.98%，下游前期已建立底倉，遠月成交情緒略有降溫。本周豆粕現貨價格下滑，市場情緒轉弱，下游多執行合同，謹慎觀望為主，整體成交意愿不佳。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續走強。上周（8月18日-8月24日）為68.19%，本周（8月25日-8月31日）預計為72.29%，環比提升4.10個百分點。上游在寬松的原料供應支撐下，多數區域開工水平周環比上行。市場現貨供應保持充裕，部分企業面臨庫存壓力，月底上游企業催提力度較大。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量預計為239.38萬噸，豆粕產量約186.72萬噸，較前一周大豆壓榨量增加13.58萬噸，豆粕產量增加10.59萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比減少。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為667萬噸，環比減少2萬噸，去年同期698萬噸，五年均值587萬噸。大豆庫存環比減少，但工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成偏中性偏多影響。
上游工廠豆粕庫存環比增加。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為99.1萬噸，環比增加4.3萬噸，去年同期148.3萬噸，五年均值96萬噸。豆粕庫存環比增加，整體仍舊處于年內高位，對豆粕價格形成偏利空影響。
國際：美豆優良率環比上漲，高于預期。美國農業部數據顯示，截至8月24日當周，美國大豆優良率為69%，高于市場預期的67%，前一周為68%，上年同期為67%。截至當周，美國大豆結莢率為89%，上一周為82%，上年同期為88%，五年均值為89%。截至當周，美國大豆落葉率為4%，上年同期為6%，五年均值為4%。美豆優良率環比增加，繼續鞏固豐產的預期。
3 下周市場展望：市場供應預期變動，未來三周先跌后漲
天氣：美國中西部地區本周氣溫料下降，但達不到南部和東部需求的降雨水平，干燥地區仍需降水，對美豆期貨價格形成中性偏多影響。
供應：開工負荷維持高位，短期供應預期寬松。
需求：需求端現貨采購變化不大，整體平穩。
現貨預測：即將進行的進口大豆拍賣，以及中美可能進行的對美豆采購的討論，對于市場形成利空影響，國內基本面變化不大，油廠庫存維持高位，因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，未來三周先跌后漲，預計運行區間3000-3100元/噸。
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