【卓創資訊】豆粕周評：驅動不明朗 市場觀望心態加劇（20250829-0904）
原發表日期：2025-09-04
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格持穩
本周豆粕價格均價環比穩定。本周（8月29日至9月4日）43%蛋白豆粕全國平均價格3050元/噸，價格較前一周（8月22日至8月28日）穩定。本周豆粕現貨先漲后跌，均價環比穩定，現貨基差價格環比上漲。本周市場消息面較為平穩，油廠繼續出貨為主，價格多隨盤波動，下游多數隨采隨用。
主要市場變化：東北市場周均價環比上漲5元/噸；華北市場周均價環比下跌12元/噸；山東市場周均價環比下跌9元/噸；蘇浙市場周均價環比下跌38元/噸；華南市場周均價環比上漲11元/噸；華中市場周均價環比穩定；西部市場周均價環比上漲17元/噸。
2 市場驅動因素分析：下游提貨意愿有所松動
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量環比上漲。本周（8月28日-9月3日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為69.34萬噸，較上周（8月21日-8月27日）總量增加12.8萬噸。本周市場成交繼續以現貨為主，共計成交37.9萬噸，但在總量中占比降至54.66%。其中8月29日華北地區上游工廠放價2026年5-7月成交放量。整體來看，市場成交情緒偏謹慎觀望，下游消化合同為主，滾動補庫，接貨意愿一般。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比有所回落。上周（8月25日-8月31日）為70.80%，本周（9月1日-9月7日）預計為69.55%，環比下降1.25個百分點。本周沿海主要區域開工負荷率呈現北增南降走勢，北方前期檢修企業恢復開機，南方上游企業則多受庫存壓力、大豆銜接問題的影響。整體來看，全國大豆壓榨企業開工水平仍處高位，現貨供應壓力仍然較大，催提持續施壓市場。卓創資訊統計，本周受訪的119家油廠大豆總壓榨量預計為230.32萬噸，豆粕產量約179.65萬噸，較前一周大豆壓榨量減少4.11萬噸，豆粕產量減少3.21萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比增加。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為687萬噸，環比增加20萬噸，去年同期695萬噸，五年均值581萬噸。大豆庫存環比增加，工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成偏中性偏空影響。
上游工廠豆粕庫存環比增加。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為108萬噸，環比增加9萬噸，去年同期136萬噸，五年均值95萬噸。豆粕庫存環比增加，整體處于年內高位，對豆粕價格形成偏利空影響。
國際：美豆優良率環比下調。美國農業部數據顯示，至8月31日當周，美國大豆優良率為65%，低于市場預期的68%，上一周為69%，上年同期為65%。美國大豆結莢率為94%，上一周為89%，上年同期為93%，五年均值為94%。美國大豆落葉率為11%，上一周為4%，上年同期為12%，五年均值為10%。美豆優良率環比下調，市場反饋一般。
3 下周市場展望：現實與預期博弈加劇 價格或先跌后漲
天氣：美國中西部地區周內有局部或零星降水，氣溫偏低，對美豆期貨價格形成中性偏多影響。
供應：開工負荷維持高位，短期供應預期寬松。
需求：需求端現貨采購較為謹慎，整體平穩。
現貨預測：市場目前消息面較為平靜，盡管中國持續不采購美豆，但國內現貨供應整體充足，缺豆的預期對現貨市場影響有限，因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，未來三周先跌后漲，預計運行區間3000-3050元/噸。
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