【卓創資訊】豆粕周評：中美大豆采購落定 豆粕價格走高（20251024-1030）
原發表日期：2025-10-30
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格環比上漲
本周豆粕價格均價環比上漲。本周（10月24日至10月30日）43%蛋白豆粕全國平均價格2998元/噸，價格較前一周（10月17日至10月23日）上漲47元/噸，漲幅1.59%。本周豆粕現貨震蕩上漲，美豆期貨價格受中國采購消息影響上漲，從成本端對豆粕形成利多提振。國內現貨供應充足，下游需求表現不佳。
2 市場驅動因素分析：供應維持寬松 成本有所增加
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交量較前一周小幅下滑。本周（10月23日-10月29日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為49.63萬噸，較前一周（10月16日-10月22日）總量減少1.27萬噸。本周市場成交繼續以現貨為主，共計成交25.99萬噸，在總量中占比降至52.37%，市場遠月成交情緒有所好轉。本周豆粕現貨價格有所回升，但市場情緒較為謹慎，下游觀望為主，接貨表現一般，導致整體成交表現難言積極。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率小幅上漲。上周（10月20日-10月26日）為69.11%，本周（10月27日-11月2日）預計為69.28%，環比提升0.17個百分點。本周雖部分企業存在檢修、原料銜接問題導致的停機計劃，但在整體充足的原料供應支撐下，上游企業開工水平保持高位運行。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為234.25萬噸，豆粕產量約182.72萬噸，較前一周大豆壓榨量增加0.55萬噸，豆粕產量增加0.43萬噸。
庫存：上游工廠豆粕庫存環比增加。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為99萬噸，環比上漲6萬噸，去年同期90萬噸，五年均值68萬噸。豆粕庫存環比增加，整體處于年內高位，對豆粕價格形成偏利空影響。
國際：巴西大豆播種進度加速。CONAB數據顯示，截至2025年10月25日當周，巴西2025/26年度大豆種植率為34.4%，此前一周為21.7%，上年同期為37.7%，五年均值為42.5%。巴西大豆播種進度有所加快，對豆粕價格形成偏利空影響。
3 下周市場展望：大豆采購不及預期 豆粕寬松預期收緊
天氣：巴西中部地區本周中期料重現降雨，大豆種植條件仍大多有利。整體對美豆期貨價格偏空影響。
供應方面：開工負荷維持高位，短期供應預期寬松。需求方面：現貨采購謹慎，現貨延續隨采隨用。
現貨預測：雖然中國恢復對美豆的購買，但沒有具體的協議承諾，因此會談結果不及預期，豆粕前期供應寬松的預期有所降溫，因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，未來三周逐步反彈，預計運行區間3020-3060元/噸。
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