【卓創資訊】豆粕周評：價格環比上漲 市場靜待報告指引（20251107-1113）
原發表日期：2025-11-13
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格環比延續漲勢
本周豆粕價格均價環比上漲。本周（11月7日至11月13日）43%蛋白豆粕全國平均價格3062元/噸，價格較前一周（10月31日至11月6日）上漲3元/噸，漲幅0.1%。本周豆粕現貨震蕩上漲，美豆期貨受中美協議提振上漲，對豆粕價格形成提振作用。國內基本面變化不大，工廠庫存充裕，下游采購情緒較為平穩。
2 市場驅動因素分析：企業豆粕庫存下滑 供應壓力有所減輕
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比繼續上行。本周（11月6日-11月12日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為79.03萬噸，較前一周（10月30日-11月5日）總量增加26.25萬噸。本周市場成交轉以遠月基差為主，共計成交39.70萬噸，在總量中占比升至50.23%，部分大豆壓榨企業積極推進12-3月基差合同銷售，中下游接貨表現改善。整體來看，本周豆粕價格走高，市場接貨情緒有所好轉，等到美農報告公布。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比明顯走高。上周（11月3日-11月9日）為54.84%，本周（11月10日-11月16日）預計為67.74%，環比提升12.9個百分點。前期部分因原料銜接或脹庫等原因導致停機的上游企業陸續開機，各區域開工負荷率存在不同程度的提升，市場供應保持寬松，催提持續。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為229.05萬噸，豆粕產量約178.66萬噸，較前一周大豆壓榨量增加43.61萬噸，豆粕產量增加34.02萬噸。
庫存：卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為752萬噸，環比增加54萬噸，去年同期536萬噸，五年均值429萬噸。大豆庫存環比增加，但工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成偏利空影響。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為96萬噸，環比下滑16萬噸，去年同期95萬噸，五年均值66萬噸。豆粕庫存環比下滑，整體處于年內高位，對豆粕價格形成偏利多影響。
國際：巴西大豆播種進度加速。CONAB數據顯示，截至11月8日，巴西大豆播種率為58.4%，上周為47.1%，去年同期為66.1%，五年均值為57.0%。巴西大豆播種進度加快，對豆粕價格形成偏利空影響。
3 下周市場展望：基本面寬松呈現 市場靜待報告指引
天氣：巴西本周繼續降雨，氣溫接近正常水平。整體對美豆期貨價格偏空影響。
供應方面：開工負荷維持高位，短期供應預期寬松。
現貨預測：中美協議落地后，市場暫時沒有新的消息驅動，市場等待周末的月度供需報告對價格提供指引，國內基本面整體寬松為主，因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，未來三周震蕩下跌，預計運行區間3030-3060元/噸。
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