【卓創資訊】豆粕周評：價格震蕩下行 供應預期寬松（20251114-1120）
原發表日期：2025-11-20
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：價格震蕩下行
本周豆粕價格均價環比上漲。本周（11月14日至11月20日）43%蛋白豆粕全國平均價格3063元/噸，價格較前一周（11月7日至11月13日）上漲1元/噸。本周豆粕現貨震蕩下行，均價小幅上漲。美豆期貨價格震蕩走高，國內基本面變化不大，工廠庫存寬松，下游采購情緒較為謹慎。
2 市場驅動因素分析：壓榨企業開機率增加 供應壓力有所增加
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比走高。本周（11月13日-11月19日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為85.18萬噸，較前一周（11月6日-11月12日）總量增加6.15萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交48.60萬噸，在總量中占比為57.06%。上游企業積極推進12-3、2026年8-9月等遠月基差組合，市場成交較為積極。本周豆粕現貨價格周內回落，部分業者低價補庫，整體成交有所改善，多數下游則維持剛需滾動。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續上升。上周（11月10日-11月16日）為60.92%，本周（11月17日-11月23日）預計為68.21%，環比提升7.29個百分點。本周多數區域上游企業開工水平環比提升，華北、山東、華東地區開工負荷率高位運行。整體原料供應保持寬松，部分上游企業面臨明顯庫存壓力，催提力度較大，豆粕現貨貨源充裕。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為230.64萬噸，豆粕產量約179.90萬噸，較前一周大豆壓榨量增加24.65萬噸，豆粕產量增加19.23萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比下滑。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為738.5萬噸，環比下滑13.3萬噸，去年同期547.9萬噸，五年均值441萬噸。大豆庫存環比下滑，但工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成中性影響。上游工廠豆粕庫存環比下降。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為95.2萬噸，環比下滑1.1萬噸，去年同期75.6萬噸，五年均值62萬噸。豆粕庫存環比下滑，整體處于年內高位，對豆粕價格形成偏利多影響。
國際：巴西大豆播種進度加速。CONAB數據顯示，截至11月15日，巴西大豆播種率為69.0%，上周為58.4%，去年同期為73.8%，五年均值為67.2%。巴西大豆播種進度加快，對豆粕價格形成偏利空影響。
3 下周市場展望：基本面持續寬松 市場價格下跌
天氣：巴西大豆主產區有零星陣雨，本周尾段氣溫有所回升。整體對美豆期貨價格偏空影響。
供應方面：開工負荷環比增加，短期供應預期寬松。需求方面：現貨采購積極性下滑，現貨延續隨采隨用。
現貨預測：隨著中國開始實質性的采購美國大豆，市場主流對于后期豆粕的供應端持寬松觀點，疊加需求端沒有增量出現，因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，未來三周震蕩下跌，預計運行區間3000-3040元/噸。
（更多內容請查閱完整報告，
網址：https://vip.sci99.com/pages/report-list.html?orderid=13&classid=632。）
版權聲明：文章內容版權歸山東卓創資訊股份有限公司（簡稱：卓創資訊）所有，受卓創資訊委托，在此聲明禁止任何媒體、網站或個人違法轉載或使用，否則將會受到法律追究。如有合作意向，請聯系卓創資訊，電話：0533-6072110
地址:北京市西城區西直門外大街112號陽光大廈306室
微信公眾號二維碼