【卓創資訊】豆粕周評：現貨供應充足 需求表現謹慎（20251205-1211）
原發表日期：2025-12-11
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：周均價格環比下跌
本周豆粕價格均價環比下跌。本周（12月5日至12月11日）43%蛋白豆粕全國平均價格3071元/噸，價格較前一周（11月28日至12月4日）下跌1元/噸，跌幅0.33%。本周豆粕現貨震蕩下跌，國內豆粕供應充足，上游庫存壓力較高。下游多數隨采隨用，備貨情緒偏謹慎。
2 市場驅動因素分析：市場供應充足 需求表現平穩
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比繼續增加。本周（12月4日-12月10日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為88.78萬噸，較前一周（11月27日-12月3日）總量增加22.53萬噸。本周市場成交以遠月基差為主，共計成交55.18萬噸，在總量中占比為62.15%，集中于一季度及5-7月成交。本周市場消息面波動，供應預期變量增加，提振市場成交情緒。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比提升。上周（12月1日-12月7日）為57.28%，本周（12月8日-12月14日）預計為64.50%，環比上升7.22個百分點。本周國內上游企業開工水平整體提升，原料端供應壓力支撐下，前期因大豆銜接不暢導致停機的工廠恢復生產，整體豆粕現貨供應充足。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為218.11萬噸，豆粕產量約170.13萬噸，較前一周大豆壓榨量增加24.41萬噸，豆粕產量增加19.04萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比減少。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為704萬噸，環比減少19萬噸，去年同期487萬噸，五年均值438萬噸。大豆庫存環比減少，但工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成中性影響。上游工廠豆粕庫存環比減少。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為113萬噸，環比下跌4萬噸，去年同期76萬噸，五年均值63萬噸。豆粕庫存環比減少，整體處于年內高位，對豆粕價格形成偏中性影響。
國際：巴西大豆播種基本結束。CONAB數據顯示，截至12月5日，巴西大豆播種率為90.3%，上周為86.0%，去年同期為94.1%，五年均值為89.8%。巴西大豆播種基本結束，對豆粕價格形成偏利空影響。
3 下周市場展望：價格預期反彈
天氣：巴西大豆產區將有大范圍降雨，對作物生長有利。阿根廷大豆主產區土壤墑情良好，但部分地區有干旱風險。
供應方面：開工負荷環比維持高位，供應預期寬松。
現貨預測：市場傳聞進口大豆通關延期，疊加周四的進口大豆拍賣成交率較高，市場將繼續受到供應收緊預期的支撐而價格上漲，因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，未來三周先漲后跌，預計運行區間3050-3100元/噸。
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