【卓創資訊】豆粕周評：大豆拍賣節奏加快 供應預期不確定性較強（20251212-1218）
原發表日期：2025-12-18
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：周均價格環比走強
本周豆粕價格均價環比上漲。本周（12月12日至12月18日）43%蛋白豆粕全國平均價格3108元/噸，價格較前一周（12月5日至12月11日）上漲37元/噸，漲幅1.20%。本周豆粕現貨價格走高，國儲拍賣進口大豆溢價成交，提振現貨市場，貿易商挺價心態較強。
2 市場驅動因素分析：市場現貨供需寬松 預期不確定性較強
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交量環比明顯降低。本周（12月11日-12月17日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為48.29萬噸，較前一周（12月4日-12月10日）總量減少40.49萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交31.85萬噸，在總量中占比為65.96%，繼續以1季度基差組合及5-7月合同為主。本周市場情緒有所降溫，豆粕現實供應壓力突出，下游滾動補庫，成交回落。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續提升。上周（12月8日-12月14日）為60.96%，本周（12月15日-12月21日）預計為64.04%，環比上升3.08個百分點。本周多數沿海區域上游企業開工水平走高，原料銜接問題及庫存壓力有所緩解后部分工廠恢復開工或增加產線。市場仍面臨普遍催提，豆粕現貨供應保持寬松。
庫存：上游工廠大豆庫存環比增加。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為729萬噸，環比增加25萬噸，去年同期534萬噸，五年均值450萬噸。大豆庫存環比增加，工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成利空影響。上游工廠豆粕庫存環比減少。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為106萬噸，環比下跌7萬噸，去年同期63萬噸，五年均值66萬噸。豆粕庫存環比減少，整體處于年內高位，對豆粕價格形成偏中性影響。
國際：巴西大豆播種基本結束。CONAB數據顯示，截至12月13日，巴西大豆播種率為94.1%，上周為90.3%，去年同期為96.8%，五年均值為90.6%。巴西大豆播種基本結束，對豆粕價格形成偏利空影響。
3 下周市場展望：價格預期回落
天氣：巴西大豆主產區將繼續迎來降雨。阿根廷大豆主產區土壤墑情總體仍保持有利狀態，對大豆生長較為適宜巴西大豆主產區將繼續迎來降雨。
供應方面：開工負荷環比維持高位，供應預期寬松。
現貨預測：市場現貨供應充足，上游企業庫存較高，下游拿貨積極性下滑，因此卓創資訊預計下周豆粕價格下跌，未來三周震蕩走低，預計運行區間3050-3100元/噸。
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