【卓創資訊】豆粕周評：遠期基差成交持續放量 市場活躍度提升（20260109-0115）
原發表日期：2026-01-15
來源：卓創資訊
1 本周市場回顧：現貨價格周內上漲
本周豆粕價格均價環比上漲。本周（1月9日至1月15日）43%蛋白豆粕全國平均價格3157元/噸，價格較前一周（1月4日至1月8日）上漲21元/噸，漲幅0.67%。本周壓榨企業由于大豆接續不暢，導致停機或者限量開單的現象增多，供應端預期偏緊，下游備貨逐步開啟，遠期基差成交較多，供需均對價格形成上漲支持。
2 市場驅動因素分析：供需雙增 市場交投活躍
需求方面：本周全國重點大豆壓榨企業豆粕成交有所放量。本周（1月8日-1月14日）全國重點大豆壓榨企業豆粕成交總量為302.36萬噸，較前一周（2025年12月31日-2026年1月7日）總量增加179.94萬噸。本周市場成交繼續以遠月基差為主，共計成交260.68萬噸，在總量中占比為86.22%，仍以2-3月、5-7月等基差組合為主。本周部分上游企業放價，需求端積極布局遠月頭寸，建立底倉，周內一度再現百萬成交，市場整體成交積極。
供應方面：本周全國重點大豆壓榨企業開工負荷率環比繼續走高。上周（1月5日-1月11日）為55.33%，本周（1月12日-1月18日）預計為59.30%，環比提升3.97個百分點。本周多數工廠原料供應充足，上游企業開工水平整體提升，市場豆粕現貨貨源偏寬松，但仍存在少量大豆銜接問題導致的階段性停機。卓創資訊統計，本周受訪的122家油廠大豆總壓榨量預計為200.53萬噸，豆粕產量約156.41萬噸，較前一周大豆壓榨量增加13.45萬噸，豆粕產量增加10.49萬噸。
庫存：上游工廠大豆庫存環比增加。卓創資訊最新數據顯示，上游企業大豆庫存為700萬噸，環比增加4萬噸，去年同期593萬噸，五年均值493萬噸。大豆庫存環比增加，工廠原料庫存整體充足，對豆粕價格形成偏利空影響。上游工廠豆粕庫存環比下滑。卓創資訊最新數據顯示，上游企業豆粕庫存為100萬噸，環比減少14萬噸，去年同期56萬噸，五年均值63萬噸。豆粕庫存環比下滑，整體處于高位，對豆粕價格形成偏中性偏多影響。
國際：巴西大豆收割進度小幅加速。CONAB數據顯示，截至1月10日，巴西2025/26年度大豆收獲進度為0.6%，高于一周前的0.1%，低于去年同期的0.3%，也低于五年同期均值1.0%。馬托格羅索的大豆收獲進度為1.7%，一周前0.1%，去年同期0.7%，五年均值2.7%。帕拉納州的大豆收獲進度為1%，和一周前持平，去年同期0%，五年均值1.2%。阿根廷播種進度加速。截至1月7日，阿根廷大豆播種進度88.3%，落后于去年同期，上周為82%。大豆作物狀況評級良好占比65%(上周值68%，去年同期值57%)。阿根廷大豆播種接近尾聲，對市場影響偏中性。
3 下周市場展望：價格預期看漲
天氣：未來一周預計南美大豆產區降水正常，對豆粕價格形成偏中性影響。
供應方面：開工負荷維持高位，但原料預期偏緊張。
需求方面：現貨需求有所回暖，部分工廠出現壓車現象。
現貨預測：豆粕供應受原料銜接不暢影響有所收緊，下游備貨有所增加，市場供需寬松程度緩解。因此卓創資訊預計下周豆粕價格上漲，未來三周震蕩反彈，預計運行區間3180-3250元/噸。
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