Mysteel農產品解讀：人民幣匯率大跌，對于國內民生經濟以及畜牧類部分產品的影響有哪些？（20241229）
原發表日期：2024-12-29
來源：Mysteel農產品
【導讀】近期外匯市場的波動引發市場的關注，尤其離岸人民幣對美元跌破7.31，最低觸及7.3148元，創2023年11月來新低，那影響匯率變動的因素有哪些？以及對于民生個人及畜牧類的影響有哪些呢？讓我們具體來看：
?首先，影響匯率變動的因素其實有很多，例如兩國的經濟增長率，通貨膨脹，利率水平，政治穩定性以及國際貿易狀況等，而我們了解到，本次人民幣貶值是始于9月底，在當月前期美聯儲宣布降息50基點，市場本對美國經濟堪憂，美元指數也該有所下滑，但沒想到同期特朗普民意調查超越民主黨，當選總統可能為大概率事件，而如果特朗普當選可能會對整個國際貿易形勢帶來重大的改變，因此美元指數非但沒有下滑，反而出現了非常強勢的反彈。也因此美元的升值或是美元指數的升值幅度超過了人民幣對美元的貶值幅度，但人民幣對于其他貨幣，歐元、日元是不跌反增的，而美元對于歐元、日元也是升值的，由于中國的日漸強大，經濟等有關貿易等最大的威脅本該是中國，但歐元和日元也出現大量貶值，因為特朗普上臺不只是對中國，更多的是針對所有對美國有貿易順差的國家都增加關稅，歐元、日元，加拿大都是對美國有巨大的貿易順差，所以這些國家的匯率也出現了比較大的貶值。而貿易摩擦，關稅等毫無疑問會抬升美國的物價，物價上漲就相當于對美國的美聯儲降息帶來了阻礙，因此美聯儲降息預期在下降，主要是擔心美國的通脹會不會像預期下跌，歐洲，日本以及一些美國的傳統盟友特別是對美國有依靠的國家，他們的匯率貶值會更加嚴重，而我國人民幣對其他貨幣是升值的，而對美元是貶值的，因此我們的人民幣指數跟我們人民幣兌美元出現了一個反向走勢，人民幣整個指數是指人民幣針對一攬子的貨幣指數是升值的，因此這波人民幣貶值是被動的，不是體現在基本面上。
從居民端來看，也并未給居民帶來恐慌，可以從黃金的隱含匯率推算出，黃金隱含匯率跟人民幣的即時匯率其實是一致的，沒有出現大的貶值，可以反饋居民端表現比較平靜。因為這是美元指數的上漲所帶來的人民幣貶值，而不是針對中國的人民幣單獨的貶值行為。另一點，中美股市收益率差也在回落，已經表現出逆轉，對于人民幣來說是一個好的現象，因此從美國和中國的經濟預期、股市收益率等所謂的基本面角度來考慮這波人民幣貶值并沒有得到很強大的所謂基本面的影響，更多的是基于特朗普上臺后的關稅影響所帶來的反應。當然還要關注2025年特朗普上臺后的具體影響，如果上臺后對于關稅落地，市場波動只要不達預期，那么美元的漲勢或是強勢可能會受到阻礙，從而人民幣的貶值壓力也會受到阻礙，所以總體而言，這波人民幣貶值不是基本面的推動，而是由于對特朗普政策的擔憂帶來的波動。
?而對于畜牧而言，豬肉方面，據海關總署最新數據顯示，2024年11月，中國進口豬肉約9萬噸，環比持平；同比減幅1.2%。2024年1-11月，中國累計進口豬肉約98萬噸，同比減幅32.7%。商品豬方面，截至12月27日全國外三元生豬出欄均價為15.59元/公斤，較上一日下調0.08元/公斤，最低價新疆14.85元/公斤，最高價四川16.73元/公斤。雖部分大豬市場情緒亢奮，各地標肥價差依然對價格有所支撐，以及養殖場出欄節奏不一，對于近期翹尾行情有所支撐，且源于元旦等即將到來的節日提振等，短期價格尚可，但標豬整體供應寬松難改，恐后期還有價格下跌風險。由此而言，國內現階段生豬價格受大豬支撐，但整體標豬以及肉食的供應較為寬松，且整體進出口量不大，因此匯率的波動對于國內影響有限。而近期巴西雷亞爾貶值對于牛肉產生的影響也不大，雖說價格較之前有400-500美元/噸的價差，但對于目前國內肉類的整體寬松供應而言，影響有限。
因此短期的人民幣貶值并不是自身基本面的影響，對畜牧類部分產品產生的影響不大，還需關注2025年特朗普上臺等一系列關稅具體實施后對國內經濟的影響。
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