Mysteel農產品解讀：供需博弈加劇，5月市場或延續弱勢調整（20250520）
原發表日期：2025-05-20
來源：Mysteel農產品
導語：
截止至5月19日，全國外三元生豬均價跌至14.45元/公斤，終端需求疲軟疊加供應過剩持續施壓市場。養殖利潤較年內高點大幅縮水，能繁母豬產能優化背景下，二育入場與體重高位運行或成新變量。分析認為，5月豬價或難破16元/公斤關口，行業盈利空間繼續承壓。
【價格弱勢探底供應壓力凸顯】
5月生豬市場延續弱勢，全國外三元生豬出欄均價較昨日微跌0.06元/公斤至14.45元/公斤，區域價差收窄至1元/公斤以內。廣西低價區跌破14元/公斤，高價區在15元/公斤防線。集團場加量出欄、散戶及二育豬源釋放，疊加終端消費未見起色，形成"三殺"格局。特別是140公斤以上大豬銷售受阻，屠企壓價現象普遍，短期價格或再降0.2-0.3元/公斤。
【養殖利潤"過山車"行業面臨盈虧臨界點】
2024年3月起養殖利潤由負轉正，8月自繁自養月均盈利達897.37元/頭，外購仔豬模式盈利622.54元/頭，但隨價格下行，年底利潤分別降至280.99元/頭和122.26元/頭。截至5月19日，自繁自養利潤收窄至15元/頭，外購仔豬模式已陷入虧損。飼料成本回升（主流價6.5-7.5元/斤）吞噬利潤空間，規模場雖全年賬面盈利，但中小散戶已逼近成本線。業內警示，若豬價跌破14元/公斤，半數養殖主體或重陷虧損。
【產能優化進行時國儲調控或成變量】
官方能繁母豬存欄自2023年初4367萬頭持續調減至2024年3月3992萬頭，4月起產能修復但增速克制，預計2025年3月末存欄量4039萬頭仍高于正常保有量3.6%。生產效率提升（MSY達18以上）對沖存欄下降，實際供應壓力仍存。國儲2025年9.27萬噸輪換計劃及5月新增1.95萬噸收儲，雖總量有限，但政策信號或階段性提振市場情緒。
【開工率微降探底 豬源收購遇阻疊加消費轉弱壓制企業意愿】
截止至5月16日第20周，屠宰企業開工率為28.11%，環比下降0.43個百分點，同比跌0.10個百分點。企業開工率于27.84%-28.52%區間波動，呈現微降態勢，主要原因屠宰企業適重豬源收購略有難度，抑制了企業開工提升，同時天氣轉暖，消費需求轉弱，下游對高價訂單接受能力有限，企業出于控制庫存以及成本考慮，主動開工意愿不強，市場暫無明顯利好因素提振。
【后市研判】
預期5月主流均價14.3-14.8元/公斤，若二次育肥規模超預期或刺激短時沖高15元/公斤。當前市場正處于供需僵持階段。建議養殖端把握集團場縮量挺價窗口加速出欄，二育戶需警惕"端午行情"透支風險。
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