Mysteel農產品解讀：2025年前三季度上市豬企盈虧情況（20251114）
原發表日期：2025-11-14
來源：Mysteel農產品
【導讀】今年10月，全國生豬市場價格持續走低，生豬均價跌破12元/公斤至11.6元/公斤，仔豬月均價亦跌至180元/頭，部分上市豬企已進入虧損區間。不過從前三季度整體表現來看，上市豬企仍以盈利為主，僅少數企業出現虧損，具體情況如下：
一、生豬出欄：產能釋放帶動出欄量同比大增
當前生豬產能基數較大，推動今年以來生豬出欄量同比顯著上漲。頭部企業中，牧原股份前三季度銷售商品豬5732.3萬頭，較去年同期增加717.7萬頭，增幅達27%；其中第三季度出欄1893萬頭，10月單月出欄量更是攀升至707.6萬頭，創下5月以來的單月新高。溫氏股份前三季度出欄生豬2766.77萬頭，同比增長574.56萬頭，增幅26.21%；10月單月出欄389.28萬頭——以往該企業生豬出欄增量多集中在11-12月，今年受國家政策調控及去產能等因素影響，出欄節奏明顯加快。產能集中釋放直接拉低市場價格，廣西等地10月生豬價格一度跌破10元/公斤，致使多數豬企陷入虧損。
二、企業利潤：頭部盈利穩健，中小企虧損凸顯
前三季度盈利榜單中，牧原股份以147.79億元凈利潤領跑行業，同期實現營收1117.90億元，同比增長15.52%；但業績增速已現放緩，第三季度單季歸母凈利潤42.49億元，同比降幅達55.98%。溫氏股份以52.56億元凈利潤緊隨其后，其中豬業是核心盈利來源，前三季度貢獻利潤約65億元；其第三季度凈利潤17.81億元，同比同樣大幅下降65.02%。新希望則表現亮眼，前三季度凈利潤7.6億元，同比激增396%，不過第三季度凈利潤僅約0.05億元，已接近盈虧平衡線。
中小豬企的虧損情況更為突出：唐人神前三季度累計虧損3.65億元，僅第三季度單季虧損就達3.05億元；除統計的11家重點企業外，新五豐前三季度凈虧損1316.75萬元，天邦食品、巨星農牧第三季度分別虧損0.92億元、0.74億元。散戶因養殖成本高于規模化企業，虧損壓力更大，10月集中性出欄進一步擠壓市場空間，加劇了豬價下跌態勢。
三、豬價走勢：年內持續下行，三季度成盈利分水嶺
今年1月全國生豬均價15.71元/公斤，大概率為全年最高價；一季度均價15.02元/公斤，同樣有望成為季度最高價，較去年同期的14.38元/公斤上漲0.64元/公斤。進入二季度后豬價開始回落，均價14.51元/公斤，較去年同期的16.30元/公斤減少1.79元/公斤；三季度均價進一步跌至13.76元/公斤，同比去年19.36元/公斤的高位下跌5.6元/公斤。豬價的持續大幅下行成為影響企業盈利的關鍵變量，也導致部分企業在三季度開啟小幅虧損。
四、總結與建議
2025年前三季度上市豬企核心數據呈現明顯分化特征：頭部企業憑借政策補貼、成本控制及全產業鏈優勢，雖業績有所下滑但整體保持盈利；中小豬企及散戶則因抗風險能力弱、養殖成本高，已逐步陷入虧損。考慮到生豬產能仍在持續釋放，四季度出欄量高企的趨勢難以逆轉，建議中小散戶及養殖戶合理調整出欄節奏，精準把握市場時機，以減少虧損。
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